Strategy modifie sa stratégie Bitcoin avec un programme de rachat de 2 milliards $ et une autorisation de vente

Le nouveau cadre de capital de Strategy autorise la vente de Bitcoin pour des rachats d'actions, mettant fin à sa stricte approche de trésorerie « acheter et conserver ».

Strategy Inc. a autorisé un programme de rachat de 2 milliards $ et un plan de monétisation du Bitcoin, marquant un changement fondamental par rapport à sa stratégie de trésorerie « acheter et conserver ».

« Strategy évolue d'une émission unilatérale de capital vers une gestion active du capital », a déclaré le PDG Phong Le.

Le conseil d'administration a approuvé 1 milliard $ de rachats d'actions ordinaires de catégorie A et 1 milliard $ pour des rachats de Digital Credit Securities. Le nouveau Digital Credit Capital Framework de l'entreprise autorise la vente de Bitcoin pour financer ces rachats, payer les dividendes des actions privilégiées et maintenir sa réserve en USD. La réserve s'élève actuellement à 2,55 milliards $, couvrant 17,4 mois d'obligations de dividendes privilégiés et d'intérêts contre 1,76 milliard $ de coûts annuels.

Ce changement de politique introduit une pression de vente potentielle sur le Bitcoin si Strategy procède à des ventes de BTC à grande échelle. La société détient 847 363 Bitcoin acquis pour un prix d'achat total de 64,10 milliards $, soit une moyenne de 75 651 $ par pièce — l'un des plus grands portefeuilles d'entreprises crypto au monde.

Un nouveau manuel de gestion du capital

Strategy a relevé le dividende de son action privilégiée perpétuelle extensible de série A (NASDAQ : STRC) à 12 % par an, le taux étant désormais soumis à une réévaluation mensuelle en fonction des rendements du marché, des écarts de crédit et de la volatilité du Bitcoin. L'action privilégiée avait fortement chuté ces dernières semaines, les investisseurs s'interrogeant sur la viabilité des paiements de dividendes dans un contexte de baisse de 50 % depuis le début de l'année des actions MSTR.

Le programme de monétisation du Bitcoin de la société autorise la direction à vendre des BTC lorsque cela est jugé avantageux, les produits étant limités à trois utilisations : financer les rachats de titres, payer les dividendes et intérêts des actions privilégiées, et alimenter la réserve en USD. Le conseil a imposé que la réserve détienne à tout moment au moins 12 mois de dividendes privilégiés et de charges d'intérêts attendus.

Réaction du marché et implications

Les actions MSTR ont bondi de 7 % dans les échanges pré-marché le 29 juin, tandis que STRC a gagné 10 %, les investisseurs saluant la flexibilité supplémentaire pour défendre le cours de l'action en période de baisse. Le Bitcoin s'échangeait à 59 850 $, sous le seuil de support de 60 000 $ et près d'un plus bas de deux ans.

Ce changement structurel modifie l'identité de Strategy en tant que pur proxy du Bitcoin, un statut qui avait soutenu des valorisations supérieures par rapport à sa valeur liquidative. Les concurrents et autres détenteurs institutionnels de BTC pourraient réévaluer leurs propres stratégies de trésorerie, créant une incertitude plus large sur le marché des cryptomonnaies. Le prochain niveau clé pour le Bitcoin se situe au support de 55 000 $, avec une résistance à 65 000 $, selon les niveaux techniques cités par les données de CoinDesk.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.