Un avertissement du directeur financier du géant norvégien de l'énergie Equinor suggère que le marché mondial du pétrole est confronté à au moins six mois de perturbations avant que les flux ne se normalisent dans le détroit stratégique d'Ormuz, un scénario qui menace de maintenir les prix du brut à un niveau élevé et d'alimenter l'incertitude économique mondiale.
Un avertissement du directeur financier du géant norvégien de l'énergie Equinor suggère que le marché mondial du pétrole est confronté à au moins six mois de perturbations avant que les flux ne se normalisent dans le détroit stratégique d'Ormuz, un scénario qui menace de maintenir les prix du brut à un niveau élevé et d'alimenter l'incertitude économique mondiale.
Le Brent, la référence mondiale, s'est maintenu au-dessus de 100 $ le baril après que le directeur financier du géant norvégien de l'énergie Equinor ASA a déclaré qu'il faudrait au minimum six mois pour que le détroit d'Ormuz revienne à la normale suite à une perturbation majeure de l'offre. Cette évaluation introduit une période d'incertitude prolongée pour un marché déjà aux prises avec ce qu'un rapport appelle un « double épuisement » des stocks et de la demande.
« Si Ormuz devait rouvrir, il faudrait au minimum 7 mois supplémentaires pour rétablir complètement la production en amont », a déclaré mercredi Torgrim Reitan, directeur financier d'Equinor. Les commentaires de Reitan interviennent alors que la société a publié des bénéfices au premier trimestre plus élevés que prévu, portés par ces mêmes prix du pétrole élevés et ces vents favorables à la production qui causent des tensions ailleurs dans l'économie mondiale.
Le marché est confronté à une perte d'approvisionnement de 15 millions de barils par jour, un chiffre qui épuise rapidement les stocks mondiaux. Selon une analyse récente de S&P Global Energy, les stocks de brut ont chuté de près de 200 millions de barils pour le seul mois d'avril, soit un taux de prélèvement d'environ 6,6 millions de barils par jour. Le deuxième trimestre est en voie d'enregistrer le prélèvement sur stocks trimestriel le plus important de l'histoire, avec une moyenne d'environ 5,5 millions de barils par jour, alors même que la demande mondiale de liquides devrait se contracter de près de 5 millions de barils par jour par rapport à l'année précédente.
« Le fait que la perte d'approvisionnement cumulée approche désormais le milliard de barils est un chiffre stupéfiant que les stocks ne peuvent couvrir indéfiniment », a déclaré Jim Burkhard, vice-président de S&P Global Energy. « Un règlement de comptes inévitable sur le marché approche. »
La dynamique d'une demande en baisse qui ne parvient pas à compenser un choc d'offre plus important a créé une situation précaire. Alors que le Brent se négocie au-dessus de 100 $ le baril depuis la mi-mars, les analystes notent que ce n'est pas un prix extrême selon les standards historiques lorsqu'il est ajusté à l'inflation. La moyenne de 2011 à 111 $ le baril, par exemple, représenterait environ 160 $ aujourd'hui, ce qui suggère que les prix ont encore de la marge pour grimper à mesure que le marché physique se tend.
Le rapport de S&P avertit que l'impact total de la perturbation de l'offre a été amorti par les prélèvements sur stocks, mais que ce tampon est fini. Plus le détroit reste fermé longtemps, plus la crise de l'offre risque de se prolonger jusqu'à la fin de 2026 et 2027, forçant les prix du brut et des produits raffinés à augmenter considérablement.
Les effets d'entraînement du choc énergétique menacent déjà de faire dérailler la croissance économique mondiale et d'attiser l'inflation, agitant le spectre de la stagflation. La perturbation des flux pétroliers est le principal moteur de ce risque, impactant tout, des prix à la consommation dans les pays importateurs d'énergie comme l'Inde à la stabilité opérationnelle d'industries entières.
Les compagnies aériennes ont été contraintes de supprimer plus de 13 000 vols en un seul mois en raison des craintes de réserves de carburant d'aviation « critiquement basses », conséquence directe des turbulences. Deux indicateurs clés à surveiller, selon S&P, sont les niveaux des stocks de brut américain et le comportement d'achat des grands importateurs comme la Chine. Une augmentation significative des exportations américaines ou une poussée des achats chinois signalerait que la pénurie mondiale d'offre s'intensifie, annonçant probablement une nouvelle flambée des prix.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
