Key Takeaways:
Le marché boursier américain a déclenché le 5 juillet un schéma technique qui n'a été observé que deux fois au cours des 155 dernières années, un signal ayant historiquement précédé des perturbations majeures du marché.
« La récurrence de ce schéma aux niveaux actuels des indices est statistiquement anormale et mérite attention », a déclaré Michael Hartnett, stratège en chef des investissements chez Bank of America. « Les deux occurrences précédentes se sont produites dans les 12 mois précédant des sommets de marché significatifs. »
Les deux précédentes apparitions de ce schéma remontent à 1929 et 2000, chacune ayant précédé des marchés baissiers prolongés. La configuration actuelle du S&P 500 reflète la détérioration de l'étendue du marché et la divergence de momentum observées durant ces périodes, selon l'analyse de Bank of America portant sur 155 années de données de marché.
Ce qui distingue ce signal des avertissements techniques standards, c'est sa rareté. Les lectures de surachat conventionnelles se produisent plusieurs fois par décennie. Un schéma avec un taux d'occurrence de 1,3 % sur 15 décennies déplace le débat d'une prudence tactique vers une évaluation du risque structurel. Ce déclenchement coïncide avec un rétrécissement de la participation au marché — l'écart entre le rendement pondéré par la capitalisation du S&P 500 et son rendement équipondéré s'est creusé à des niveaux inégalés depuis la fin des années 1990.
Les implications de ce signal s'étendent au-delà du positionnement en actions. Historiquement, les deux occurrences précédentes ont coïncidé avec des valorisations de pointe dans les actifs de longue durée, suggérant que les primes de risque des obligations et des actions pourraient se comprimer simultanément. Les 12 prochains mois permettront de tester si ce schéma conserve son pouvoir prédictif dans un marché structurellement différent — façonné par les flux passifs, le trading algorithmique et la gestion des bilans des banques centrales, qui n'existaient pas en 1929 ou en 2000.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
