Dans une démarche visant à offrir une voie de liquidité plus rapide à ses soutiens de longue date, SpaceX autorisera une libération échelonnée d'actions avant l'expiration de sa période de blocage post-IPO de 180 jours. Cette politique, détaillée dans son récent document d'enregistrement public, lie la libération aux performances de l'entreprise en matière de rentabilité et de cours de bourse, signalant une approche structurée de la gestion de l'offre post-cotation.
« Le deuxième jour complet de négociation sur le Nasdaq après que SpaceX aura publié ses résultats pour le trimestre de juin, jusqu'à 20 % des 'actions éligibles à une libération anticipée' pourront être transférées », a déclaré la société dans son document. Le document précise qu'un montant supplémentaire de 10 % pourra être libéré si les actions SpaceX s'échangent à un certain niveau avant la date de sa première publication de résultats, d'autres jalons rendant davantage d'actions disponibles.
Ce lock-up échelonné intervient alors que la société, officiellement Space Exploration Technologies Corp., prépare ses débuts sur le Nasdaq sous le symbole SPCX. Le document a révélé une perte nette de 4,28 milliards de dollars pour un chiffre d'affaires de 4,69 milliards de dollars au premier trimestre. À titre de comparaison, la perte nette était de 528 millions de dollars pour un chiffre d'affaires d'environ 4 milliards de dollars un an plus tôt.
Cette structure est significative pour une entreprise visant une valorisation de plus de 2 billions de dollars lors de sa cotation, ce qui constituerait la plus importante introduction en bourse de l'histoire. En permettant aux employés et aux premiers investisseurs de monétiser une partie de leurs avoirs plus tôt, SpaceX peut potentiellement doper le moral des troupes et rendre la détention d'actions privées plus attractive, tandis que les conditions de performance visent à éviter un afflux désordonné de titres sur le marché.
Une cotation record
L'IPO est dirigée par Goldman Sachs Group Inc. et Morgan Stanley, la société visant jusqu'à 75 milliards de dollars lors de sa cotation. Le document public confirme que la mainmise d'Elon Musk sur l'entreprise se poursuivra après l'IPO. Musk détient 12,3 % des actions de classe A et 93,6 % des actions de classe B, ce qui lui confère 85,1 % des droits de vote.
Le document fournit également une image plus claire de la santé financière de l'entreprise, montrant des revenus en hausse mais aussi des pertes qui se creusent alors qu'elle investit massivement dans des projets ambitieux comme sa méga-fusée Starship, qui a bénéficié de plus de 15 milliards de dollars d'investissements. Le principal moteur de revenus de la société reste son activité d'Internet par satellite Starlink. L'IPO devrait constituer un test majeur pour l'appétit du marché pour les entreprises privées à forte croissance et forte consommation de capital, et pourrait ouvrir la voie à d'autres géants comme OpenAI et Anthropic pour entrer en bourse.
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