Trade.xyz a lancé les premiers contrats à terme perpétuels pré-IPO SpaceX sur la plateforme Hyperliquid vers 05h16 UTC le 18 mai, la valorisation implicite du contrat passant de 1,78 billion de dollars à plus de 2,5 billions de dollars en quelques heures.
"Le contrat SPCX-USDC, lancé par Trade.xyz, a vu son volume de transactions atteindre environ 11,48 millions de dollars au cours de la première heure, avec un intérêt ouvert d'environ 12,34 millions de dollars", selon les données de la plateforme. Le contrat offre un moyen réglé en espèces aux traders de spéculer sur la valorisation de l'entreprise d'Elon Musk avant une introduction en bourse très attendue.
Le contrat a débuté avec un prix de référence de 150 $, basé sur les 11,87 milliards d'actions entièrement diluées de SpaceX. Il a rapidement atteint 216 $ avant de se stabiliser près de 203 $. Cette activité a contribué à faire grimper le jeton natif de Hyperliquid, HYPE, de plus de 7 % pour atteindre environ 45,42 $, surpassant ainsi la baisse globale du marché menée par le Bitcoin.
Ce lancement établit un nouveau lieu on-chain pour la découverte des prix d'une grande entreprise privée, offrant une alternative liquide aux véhicules pré-IPO traditionnels. Cependant, il introduit également de nouvelles couches de risques réglementaires et liés à la plateforme, alors que l'attention institutionnelle grandit pour les dérivés décentralisés avant l'IPO potentielle de SpaceX en juin.
Le lancement d'un marché pré-IPO on-chain offre une alternative distincte aux véhicules de fonds réglementés, qui s'accompagnent souvent de limitations structurelles. Selon une analyse de Forbes, les fonds à intervalle comme le ARK Venture Fund (ARKVX) ne peuvent autoriser les rachats que trimestriellement et peuvent plafonner les retraits, ce qui pourrait prendre plusieurs trimestres à un investisseur pour liquider une position.
Les fonds fermés, tels que Destiny Tech100 (DXYZ), peuvent se négocier avec des primes significatives par rapport à leur valeur liquidative (NAV), ce qui signifie que les investisseurs pourraient payer bien plus que la valeur des actifs sous-jacents. Le contrat perpétuel SPCX-USDC sur Hyperliquid, en revanche, permet une liquidité intra-journalière et une découverte directe des prix, bien qu'il comporte ses propres risques, notamment l'incertitude liée aux contreparties et à la réglementation, absente des véhicules traditionnels.
Le marché SpaceX est le dernier d'une série de développements alimentant l'intérêt pour l'écosystème de Hyperliquid. Le jeton HYPE se négocie au-dessus de ses moyennes mobiles exponentielles à 10, 20, 50, 100 et 200 jours, une configuration technique privilégiée par les modèles de suivi de tendance.
Le momentum a également été soutenu par les rumeurs autour de potentiels produits liés aux ETF et par la croissance de la plateforme, qui a attiré l'attention d'acteurs établis comme le CME Group et l'Intercontinental Exchange. Bien que cette attention réglementaire introduise de l'incertitude, elle signale également que les plateformes de dérivés décentralisées deviennent assez importantes pour concurrencer les marchés traditionnels pour la découverte des prix.
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