Le S&P 500 a progressé de 3,4 % pour la semaine se terminant le 4 avril, clôturant à 6 602 points après que des informations faisant état d'un éventuel cessez-le-feu de 45 jours au Moyen-Orient ont stoppé la déroute des marchés de l'énergie. Le rebond, le plus fort depuis fin 2025, a ramené l'indice du bord d'une correction technique et a mis fin à une éprouvante série de cinq semaines de baisse pour les investisseurs.
« Le marché haussier méritait le bénéfice du doute », a déclaré Keith Lerner, directeur des investissements chez Truist, qui a noté que les marchés ont tendance à surperformer après des replis qui ne coïncident pas avec des récessions. « Les replis sont le prix d'entrée pour participer au potentiel de croissance à long terme. »
Le rebond a vu les valeurs technologiques mener tous les secteurs, tandis que le VIX, l'indice de la peur de Wall Street, a chuté brutalement. Le volume des transactions a été moyen pour une semaine écourtée par les vacances, la progression intervenant après que l'indice a chuté de 9,1 % par rapport à son sommet historique de janvier. Malgré les gains de la semaine, l'indice de référence reste en baisse d'environ 3,8 % depuis le début de l'année.
Le rebond déplace l'attention sur la durabilité des pourparlers de cessez-le-feu et sur les prochains résultats du premier trimestre, qui permettront de vérifier si les bénéfices des entreprises peuvent résister à la double pression des coûts énergétiques élevés et des tarifs douaniers en cours. Pour l'instant, les analystes de Wall Street maintiennent des objectifs de fin d'année pour le S&P 500 autour de 7 700 points.
La géopolitique favorise un retour de l'appétit pour le risque
Le brusque retournement du marché a été déclenché par un pivot dans le récit géopolitique. Après des semaines d'escalade du conflit militaire au Moyen-Orient, qui a effectivement fermé le détroit d'Ormuz et ajouté une importante « prime de guerre » aux matières premières, des médiateurs pakistanais ont présenté un cadre de cessez-le-feu de 45 jours. Cela a entraîné un débouclage rapide des positions défensives sur l'or et les obligations, les capitaux revenant vers les actions à forte croissance.
Ce changement s'est reflété dans la volatilité des marchés de l'énergie. Le pétrole brut West Texas Intermediate a connu une séance de milieu de semaine chaotique, bondissant de 11,4 % à 111,54 dollars le baril le 2 avril avant de repasser sous les 110 dollars à mesure que les nouvelles diplomatiques s'amélioraient. Le Brent, la référence mondiale, a terminé la semaine sur un gain de 3,5 % pour clôturer à 109,03 dollars le baril.
Les titans de la technologie mènent la charge
Les valeurs technologiques, principales victimes de la vente massive du premier trimestre, ont mené la reprise. L'ETF Roundhill Magnificent Seven (MAGS) a bondi de 5,1 % sur la semaine, les investisseurs revenant vers les titres de croissance qui avaient atteint des creux de plusieurs mois.
Nvidia Corp. (NVDA) s'est distingué, grimpant de près de 6 % pour finir la semaine à 177 dollars. Microsoft Corp. (MSFT), qui avait baissé de plus de 22 % depuis le début de l'année à un moment donné, a également trouvé un soutien ferme alors que l'attention du marché passait de l'inflation due à la guerre à une reprise économique potentielle.
La valorisation du marché élargi était devenue plus attrayante pendant la chute. Le multiple cours/bénéfice prévisionnel du S&P 500 s'est contracté de 17 % pour tomber sous la barre des 20 pour la première fois depuis avril dernier, selon les données de LSEG.
La politique commerciale reste un vent contraire
Alors que les investisseurs se sont réjouis du potentiel de désescalade géopolitique, la politique commerciale reste un risque persistant. La Maison Blanche a marqué le premier anniversaire de ses annonces de tarifs douaniers du « Jour de la Libération » en introduisant de nouveaux tarifs de 100 % sur certaines importations de produits pharmaceutiques de marque.
Cette mesure a créé des vents contraires immédiats pour des sociétés comme Pfizer Inc. (PFE) et Eli Lilly and Co. (LLY), illustrant les risques sectoriels spécifiques de l'agenda commercial de l'administration. « Il semble qu'il existe toujours une conviction que l'économie peut passer outre les événements au Moyen-Orient », a déclaré Victoria Fernandez, stratège de marché en chef chez Crossmark Global Investments. Cependant, l'impact des nouveaux tarifs pharmaceutiques sera un point d'attention clé lors des prochains rapports de résultats.
Cet article est uniquement destiné à des fins d'information et ne constitue pas un conseil en investissement.
