Un indicateur de l'anxiété extrême des traders s'est manifesté plus de fois cette année que pendant toute l'année 2025, alors que le S&P 500 recule de son sommet historique dans un contexte d'escalade des tensions géopolitiques et d'incertitude sur les politiques intérieures. L'indice a chuté d'environ 5,2 % par rapport à son plus haut historique.
« N'oubliez pas qu'il y a eu une décennie perdue après la bulle technologique de 2000. Le S&P n'a rien fait », a déclaré Richard Bernstein, directeur des investissements de la société Richard Bernstein Advisors (19 milliards de dollars), lors d'une récente interview, exprimant son inquiétude quant à une période similaire de rendements maigres pour les investissements les plus populaires du marché.
La poussée de l'activité frénétique de trading survient malgré un bref répit, le S&P 500 ayant clôturé en hausse de 0,45 % lundi après quatre semaines consécutives de baisse. Cependant, les analystes techniques notent que les graphiques mensuels et trimestriels restent baissiers, avec des objectifs de baisse clés autour de 6 150 toujours non testés pour l'indice qui a clôturé pour la dernière fois à 6 582,70.
Pour les investisseurs, les données suggèrent que la stratégie longtemps dominante consistant à simplement acheter des fonds indiciels pourrait faire face à une période difficile. L'attention du marché se tourne désormais vers les prochaines données de l'indice des prix à la consommation (IPC), qui seront scrutées pour déceler les pressions inflationnistes entraînées par la hausse des prix du pétrole et qui pourraient influencer la trajectoire de la Réserve fédérale sur les taux d'intérêt.
Volume de trading de « Panique »
Une mesure clé du stress du marché, le volume quotidien de l'ETF State Street SPDR S&P 500 (SPY), a dépassé les 60 milliards de dollars à 29 reprises distinctes en 2026. Selon Athanasios Psarofagis, stratège chez Bloomberg Intelligence, ce niveau est considéré comme un indicateur de « panique ». À titre de comparaison, ce seuil n'a été franchi que 28 fois pendant l'intégralité de l'année 2025. Cette explosion du volume reflète l'anxiété profonde des investisseurs, principalement alimentée par la guerre en Iran et les actions imprévisibles de la Maison Blanche.
L'argument pour une « Décennie perdue »
Les perspectives baissières sont accentuées par les inquiétudes concernant les valorisations boursières, en particulier dans le secteur technologique. Les « Sept Magnifiques » géants de la technologie représentent désormais environ un tiers de la capitalisation boursière totale du S&P 500. Bernstein met en garde contre les parallèles avec la bulle technologique des années 1990 et voit l'économie américaine entrer dans une version moderne de l'ère « du beurre et des canons » des années 1960, où les dépenses publiques élevées alimentent l'inflation et ralentissent la croissance réelle. Ce point de vue a été renforcé par une récente flambée des prix du pétrole, attisant les craintes de stagflation.
Où investir dans une ère de forte inflation
Dans cet environnement, Bernstein suggère aux investisseurs de reconsidérer leurs portefeuilles. Il conseille de s'éloigner des actions de croissance à forte composante technologique et de se tourner vers des actifs qui ont historiquement bien performé pendant les périodes inflationnistes. Sa société recommande une allocation surpondérée dans cinq domaines clés :
- Actions de valeur : Qui ont surperformé les actions de croissance pendant les années 1970 inflationnistes.
- Petites capitalisations : Un autre secteur qui a mené pendant les années 60 et 70 et où les investisseurs sont actuellement sous-exposés.
- Courte durée et liquidités : Car le marché accorde une prime aux liquidités accessibles lorsque l'inflation est élevée.
- Actions à dividendes : Pour sécuriser un flux de trésorerie immédiat.
- Or : Comme réserve de valeur, sa société allouant environ 5 % au métal jaune.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
