L'indice S&P 500 a atteint un nouveau sommet historique après avoir chuté de moins de 10 % par rapport à son précédent pic, complétant son rétablissement en seulement 11 jours lors d'un rebond historique sans précédent. Cette reprise rapide en V bouleverse l'adage boursier selon lequel « les actions prennent l'ascenseur pour descendre mais les escaliers pour monter », effaçant en moins de deux semaines un lent déclin amorcé depuis le sommet de janvier.
« Ce rebond est vraiment extraordinaire », a déclaré Paul Hickey, cofondateur de Bespoke Investment Group, dont les données remontent à 1928. « Bien que nous ayons déjà vu des gains de cette ampleur, ils ne se produisent généralement pas si près d'un sommet de marché. Le marché doit normalement chuter beaucoup plus profondément pour déclencher ce genre de mouvement. »
Le rallye a été alimenté par un revirement brutal du positionnement des investisseurs. Selon les analyses de J.P. Morgan et Vanda Research, les investisseurs particuliers ont été inhabituellement hésitants à acheter lors de la baisse. Parallèlement, les modèles de Deutsche Bank ont montré que les investisseurs professionnels et les fonds systématiques ramenaient leur exposition aux actions vers des niveaux neutres. Les analystes de Goldman Sachs avaient également prévenu que les fonds Commodity Trading Advisor (CTA) étaient positionnés pour acheter des dizaines de milliards de dollars d'actions dans la plupart des scénarios prévisibles.
Ce mouvement bénéficiait également d'un solide soutien fondamental, les analystes de Wall Street ayant continué à relever les prévisions de bénéfices des entreprises alors même que le marché baissait. « Lorsque la tendance des prix du S&P 500 et les estimations de bénéfices futurs divergent considérablement, cela signale souvent une opportunité d'achat attrayante », a noté Glenn Dorsey, directeur de la gestion de portefeuille clients chez Clark Capital Management. Les investisseurs ont également montré une acceptation croissante du fait que l'économie américaine est plus résiliente qu'auparavant face à la hausse des prix du pétrole, grâce à une meilleure efficacité énergétique et à une envolée de la production nationale.
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