L'indice S&P 500 a atteint un nouveau record historique mercredi, clôturant à 7022,95, alors que la majeure partie des investisseurs particuliers était absente de la fête, créant ainsi une réserve potentielle de carburant pour les gains futurs.
« C'est le "rallye en V le plus détesté" que j'aie jamais vu », a déclaré Tom Lee, responsable de la recherche chez Fundstrat Global Advisors. Il a soutenu que les investisseurs particuliers qui ont vendu lors des points bas de mars constituent désormais la source la plus importante de capitaux sur la touche, ce qui pourrait propulser la prochaine étape de l'avance du marché.
L'indice de référence a désormais établi cinq nouveaux records cette année, rebondissant de plus de 10 % par rapport à son creux de 6344 du 30 mars. Le rallye a été porté par les achats institutionnels tandis que les comptes des particuliers sont restés sur la défensive. Des rapports de JPMorgan Chase au début de l'année ont montré un changement fondamental dans le comportement des particuliers, passant d'une mentalité d'achat sur repli (« buy-the-dip ») à une mentalité de vente sur rallye (« selling-the-rally »), indiquant un scepticisme généralisé et d'importantes réserves de liquidités.
Cette dynamique suggère qu'un puissant « pain trade » pourrait se développer. Si le marché continue de grimper, les investisseurs particuliers pourraient être contraints de courir après la performance, et leur retour éventuel pourrait agir comme un catalyseur significatif pour une autre étape de la hausse de ce rallye record.
Lee : Le bas du marché est atteint
Lee a souligné quatre raisons principales pour lesquelles le creux de 6344 du 30 mars marquait le fond définitif pour le S&P 500. Premièrement, il a cité un effet de « brouillard de la guerre », notant qu'historiquement, les marchés ont tendance à toucher le fond tôt dans un conflit, bien avant que la situation géopolitique ne s'éclaircisse.
Deuxièmement, les marchés sont tournés vers l'avenir et trouvent généralement leur équilibre au plus fort des nouvelles négatives, et non en attendant que des signaux positifs émergent. Troisièmement, Lee a souligné que « personne ne sonne la cloche au plus bas ». Le creux du 30 mars n'avait aucun catalyseur positif évident ; au lieu de cela, le marché a simplement cessé de réagir aux mauvaises nouvelles, ce qu'il considère comme un signal classique de formation de plancher. Enfin, il a noté que les dépenses de guerre sont inflationnistes et ont un effet positif sur l'économie, entraînant des révisions à la hausse des prévisions de bénéfices.
La technologie et l'industrie pour mener la prochaine vague
Pour l'avenir, Fundstrat estime que les secteurs qui ont dominé depuis les ventes massives liées au conflit continueront de surperformer pendant la reprise. Lee a spécifiquement désigné les valeurs technologiques, en particulier les « Sept Magnifiques », ainsi que les valeurs industrielles et financières comme les principaux bénéficiaires de la prochaine phase du marché.
Ce point de vue gagne du terrain. Un rapport distinct de Scott Rubner de Citadel Securities a noté que la participation des particuliers a commencé à augmenter lors des dernières séances de bourse. Rubner a suggéré que la prudence antérieure des particuliers pourrait avoir été liée à des besoins de liquidités liés à la fiscalité après une année 2025 solide, et avec l'atténuation de cette pression, ces fonds pourraient commencer à revenir vers les actions.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
