Points clés à retenir :
Les market-timers se sont rués vers la sortie à un rythme qui a historiquement marqué une opportunité d'achat pour les actions américaines.
Le S&P 500 a progressé de 0,33 % à 7 569,60 jeudi, prolongeant une hausse qui a poussé l'indice de référence à grimper de près de 10 % cette année. Ce mouvement est survenu alors qu'une mesure du positionnement des market-timers a montré des paris baissiers à des niveaux qui ont précédé des rebonds à court terme lors des cinq dernières occurrences depuis 2022.
« La vitesse et l'ampleur du débouclage des positions attirent notre attention — c'est le genre de capitulation qui marque généralement un plancher à court terme », a déclaré Lori Calvasina, responsable de la stratégie actions américaines chez RBC Capital Markets. « Lorsque tout le monde est déjà positionné pour une baisse, il reste peu de carburant pour en provoquer une. »
Le Dow Jones Industrial Average a reculé de 0,27 % à 50 617,00, tandis que le Nasdaq Composite a gagné 0,63 % pour clôturer à 30 260,90. Les trois principaux indices avaient terminé ensemble à des records historiques mercredi pour la première fois depuis octobre 2025, selon Dow Jones Market Data. L'indice de volatilité Cboe s'est maintenu près de 15, bien en dessous de sa moyenne sur 12 mois, suggérant une certaine complaisance parmi les traders d'options, même si le positionnement sur les actions est devenu défensif.
Le signal contrarien émerge dans un contexte de courants contraires conflictuels. La hausse du S&P 500 a été alimentée presque entièrement par les dépenses liées à l'intelligence artificielle, Nvidia affichant une croissance de ses revenus de 85 % pour atteindre 81,6 milliards de dollars au cours de son dernier trimestre, et le résultat opérationnel d'Alphabet progressant de 30 % sur un an pour atteindre 40 milliards de dollars. Le rendement du Trésor à 10 ans a légèrement baissé de 3 points de base à 4,32 %, tandis que l'indice du dollar a reculé de 0,2 %, offrant un vent arrière pour les actions.
Pourquoi ce signal compte maintenant
La confiance des consommateurs s'est détériorée à des niveaux inférieurs à ceux du pic d'inflation de 2022, freinée par la hausse des prix de l'essence et des denrées alimentaires alors que l'inflation s'accélère à nouveau. Cette divergence — des cours boursiers records accompagnés d'un affaiblissement de la confiance des consommateurs — a alimenté le positionnement baissier que les contrariens considèrent désormais comme une configuration propice à de nouveaux gains.
« Le marché valorise un programme de construction d'infrastructures de 700 milliards de dollars de la part des grands fournisseurs de cloud computing, et ces dépenses sont verrouillées quel que soit l'état d'esprit des consommateurs », a déclaré Calvasina. « La question est de savoir si cela suffira à soutenir la hausse au second semestre. »
Les traders guettent une confirmation de la part du pipeline de résultats liés à l'IA, les principaux fournisseurs de services cloud devant publier leurs taux d'utilisation des centres de données dans les semaines à venir. Le prochain catalyseur pour l'orientation du marché pourrait venir des données sur les salaires de mai, publiées le 5 juin, qui permettront de tester si le marché du travail peut absorber la hausse des coûts d'emprunt sans se fissurer.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
