Points clés à retenir :
Le S&P 500 a clôturé à un record pour le deuxième jour consécutif, prolongeant sa série de victoires à neuf semaines — la plus longue depuis décembre 2023 — grâce à des données d'inflation plus faibles que prévu et à une flambée des valeurs liées à l'IA.
Le S&P 500 a grimpé de 0,6 % pour atteindre un nouveau sommet historique jeudi, tandis que le Nasdaq Composite, à forte pondération technologique, a gagné 0,9 % et que l'indice Dow Jones Industrial Average a ajouté 0,1 %, les trois indices ayant clôturé à des records pour une deuxième séance consécutive. Cette reprise a été alimentée par les données des dépenses de consommation personnelles (PCE) d'avril, qui ont montré une hausse mensuelle de l'inflation de base de 0,2 %, soit en dessous du consensus de 0,3 %, ainsi que par une baisse des prix du pétrole due à l'optimisme suscité par les négociations de paix entre les États-Unis et l'Iran.
« Le marché boursier applaudira les chiffres résilients des dépenses de consommation, mais nous devons maîtriser l'inflation et, idéalement, le faire d'une manière qui préserve la croissance », a déclaré Chris Zaccarelli, directeur des investissements chez Northlight Asset Management, dans un commentaire écrit. « Ceux qui comptent sur une baisse des taux au second semestre de cette année peuvent oublier cette idée, car ce genre de données rend de plus en plus improbable une telle baisse en 2026, voire pour toute l'année prochaine. »
Le secteur des technologies de l'information a mené la progression, avec une hausse de 1,9 %, tandis que les biens de consommation de base ont sous-performé avec un recul de 2 %. La série de neuf semaines de victoires du S&P 500 est la plus longue depuis décembre 2023, l'indice ayant gagné environ 5,3 % sur le seul mois de mai. L'indice de volatilité Cboe (VIX) s'est maintenu près de 14, reflétant une demande de couverture modérée malgré la reprise prolongée. Le volume des transactions à la Bourse de New York a été environ 8 % supérieur à la moyenne sur 20 jours, soutenu par les repositionnements post-bénéfices et les rééquilibrages de fin de mois.
Cette série de neuf semaines a porté la valorisation du S&P 500 à des niveaux que certains stratèges jugent tendus. Goldman Sachs a signalé deux « drapeaux jaunes » dans une note mardi — des valorisations élevées et une concentration extrême — qui, historiquement, ont précédé les sommets des marchés haussiers. L'indice a progressé pendant huit semaines consécutives jusqu'au 22 mai, et la clôture de vendredi a porté cette série à neuf, égalant la plus longue séquence depuis que la frénésie de l'intelligence artificielle a déclenché une série similaire à la fin de l'année 2023.
Les actions de Snowflake ont bondi de 36 % après que le fournisseur de plateformes de données basées sur le cloud a publié des résultats supérieurs aux attentes et annoncé un accord sur l'intelligence artificielle de 6 milliards de dollars avec Amazon. Cette flambée a ramené l'action Snowflake en territoire positif pour l'année, après avoir débuté la séance en baisse de 20 % depuis le début de l'année. Les analystes de William Blair ont décrit ces résultats comme un « point d'inflexion clair pour l'adoption de l'IA » parmi les clients de Snowflake.
Parmi les autres mouvements notables, Kohl's a bondi de 20 % après avoir affiché sa plus faible baisse de ventes comparables en quatre ans, et Best Buy a grimpé de 16 % grâce à des résultats supérieurs aux attentes. Agilent Technologies a gagné 18 %, menant le secteur de la santé à la hausse. Du côté des baisses, Intel a chuté de 4,6 % et Autodesk a perdu 4,2 % dans les échanges du Nasdaq 100.
Les données de performance mensuelles soulignent l'ampleur de la reprise tirée par l'IA. L'indice des semi-conducteurs a bondi de 22 % en mai, tandis que l'indice des pionniers des logiciels d'IA a grimpé de 27,3 % et que l'indice des gagnants de l'IA a gagné 19 %. Les actions des fabricants de puces mémoire ont augmenté de 37 % sur le mois. Le groupe des mégacapitalisations technologiques connu sous le nom des « Sept Magnifiques » a ajouté 6,9 %, Microsoft progressant de 3,5 % rien que jeudi.
Les mouvements entre classes d'actifs ont renforcé le ton de prise de risque. Le rendement du Trésor à 10 ans est tombé à 4,46 %, contre 4,49 % la veille, la lecture plus modérée du PCE de base ayant atténué les craintes de hausse des taux. L'or a grimpé de près de 2 % à 4 530 dollars l'once, tandis que l'indice du dollar américain a reculé de 0,2 % à 99,00. Les prix du pétrole ont été contrastés — le brut West Texas Intermediate a légèrement augmenté de 0,6 % à 89,20 dollars le baril, tandis que le brut Brent a cédé 0,6 % à 93,71 dollars — les traders évaluant la perspective d'un accord entre les États-Unis et l'Iran qui pourrait rouvrir le détroit d'Ormuz au trafic pétrolier.
Le prochain catalyseur majeur pour les marchés arrivera à la mi-juin avec la prochaine décision de politique monétaire de la Réserve fédérale, où la banque centrale devrait largement maintenir ses taux inchangés. L'outil FedWatch du CME ne montre aucune baisse de taux anticipée avant au moins début 2027.
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