Points clés à retenir :
Les entreprises du S&P 500 ont mentionné les prix du pétrole lors de 149 conférences sur les résultats ce printemps, mais seulement sept ont réduit leurs prévisions de bénéfices en conséquence.
Le mot « pétrole » est apparu dans 149 conférences sur les résultats du S&P 500 entre le 15 mars et le 5 juin, la fréquence la plus élevée depuis l'excédent pétrolier de l'ère pandémique du début 2020, selon une analyse de FactSet.
« Compte tenu de la récente flambée et de la volatilité des prix du carburant, nous estimons qu'il est raisonnable de tabler sur une certaine modération sur le reste de l'année, plutôt que de baser nos prévisions sur les prix spot élevés actuels », a déclaré David Bernstein, directeur financier de Carnival, lors de la conférence sur les résultats de l'opérateur de croisières.
Parmi les 86 sociétés ayant fourni des perspectives de bénéfice par action pour l'ensemble de l'année, 38 ont maintenu leurs prévisions de bénéfices inchangées, tandis que 34 les ont relevées. Seulement neuf ont réduit leurs prévisions, et seulement sept ont directement cité les prix du pétrole comme raison. Quatre de ces sept étaient des compagnies aériennes ou des opérateurs de navires de croisière, les secteurs les plus gourmands en carburant de l'indice.
United Airlines a abaissé ses prévisions pour l'ensemble de l'année en avril, indiquant qu'elle tentait de fournir des prévisions « englobant plusieurs scénarios » alors que les prix du pétrole et du gaz restent volatils dans le cadre des négociations visant à mettre fin aux combats au Moyen-Orient. Carnival a réduit ses prévisions de bénéfices mais a indiqué que la demande de voyages restait forte.
La guerre en Iran, qui a débuté le 28 février, a poussé le Brent à environ 100 dollars le baril contre environ 71 dollars avant le conflit, représentant la plus grande perturbation de l'offre énergétique jamais enregistrée, selon l'Agence internationale de l'énergie. Le détroit d'Ormuz, par lequel transitaient autrefois un cinquième du pétrole mondial, reste en grande partie fermé.
Pourquoi les prévisions n'ont pas cédé
L'écart entre le discours des PDG et les prévisions officielles reflète une hypothèse largement répandue selon laquelle les prix du pétrole se modéreront à mesure que le conflit évoluera. Les analystes de Wall Street s'attendent à ce que les bénéfices du S&P 500 augmentent de 21,7 % au deuxième trimestre, ce qui marquerait le deuxième trimestre consécutif de croissance supérieure à 20 %, selon FactSet.
L'expansion des marges bénéficiaires des grandes entreprises technologiques a contribué à compenser la pression liée aux coûts énergétiques pour l'ensemble de l'indice. Mais les détaillants, dont Walmart et Target, ont signalé une plus grande prudence des consommateurs, et des coûts de carburant persistants pourraient éventuellement forcer des révisions plus larges si la guerre se prolonge au-delà des négociations de cessez-le-feu actuelles.
Le décalage entre ce que les PDG disent et ce qu'ils prévoit créé un risque de baisse. Si les prix du pétrole restent au-dessus de 100 dollars pendant le second semestre, les entreprises qui ont maintenu leurs prévisions stables pourraient être contraintes de les revoir à la baisse. Les investisseurs surveilleront la prochaine série de conférences sur les résultats en juillet pour détecter tout changement de ton.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
