Sound Energy quitte le Maroc dans le cadre d'un accord à 57 millions de dollars, ses actions chutent de 33 %

Sound Energy quitte le Maroc, vend sa participation dans le gaz de Tendrara à Managem pour 57 millions de dollars et devient une coquille vide sans dette avec 11 millions de dollars.

Sound Energy PLC a accepté de vendre sa participation de 20 % dans la concession d'exploitation de Tendrara, située à terre au Maroc, à Managem SA, le groupe minier coté à Casablanca, dans le cadre d'un accord évalué à 57 millions de dollars qui permettra à l'entreprise de se retrouver sans dette avec environ 11 millions de dollars en espèces. Les actions de cette société de transition énergétique ont chuté de 33 % à 3,13 pence suite à l'annonce, effaçant environ la moitié de la capitalisation boursière de l'entreprise.

« Cette transaction permet à Sound Energy de réaliser de la valeur à partir de son portefeuille marocain, d'éliminer sa dette bilancielle et de se repositionner comme une plateforme sans dette avec un accès amélioré aux marchés des capitaux », a déclaré la société dans un communiqué. La cession est structurée par la vente de la filiale Sound Energy Merijda pour un dollar symbolique, plus le remboursement des prêts actionnaires, sous réserve d'ajustements du fonds de roulement.

Sound Energy utilisera le produit pour racheter ses obligations senior garanties à 5 % d'un montant de 28,8 millions d'euros avant leur échéance de décembre 2027, éliminant ainsi toute la dette bilancielle. Parallèlement à cette vente, la société abandonne sa participation non exploitée de 27,5 % dans le permis d'exploration d'Anoual et renonce à ses droits sur le permis d'exploration du Grand Tendrara, marquant une sortie complète de son portefeuille marocain après des années de retards de développement.

Le projet Tendrara avait connu des revers répétés, le premier gaz étant initialement attendu en octobre 2025 avant d'être repoussé au troisième trimestre 2026, alors que les pressions inflationnistes à l'échelle du secteur ont augmenté les coûts d'investissement et d'exploitation. Sound Energy devient désormais une coquille vide selon la règle 15 de l'AIM, ce qui lui donne six mois à compter de la finalisation pour sécuriser une acquisition qualifiante. La société a déclaré qu'elle prévoyait de se recentrer sur les opportunités de transition énergétique et la production d'hydrocarbures en amont en dehors du Maroc, bien qu'aucune cible spécifique n'ait été identifiée. La transaction nécessite l'approbation des actionnaires, les autorisations réglementaires marocaines et l'autorisation du conseil d'administration de Managem, avec une date limite de trois mois à compter de la signature.

Ce que la coquille vide signifie pour Sound Energy

Avec une capitalisation boursière d'environ 10,7 millions de livres sterling et 11 millions de dollars en espèces après la clôture de l'accord, Sound Energy disposera d'une puissance de feu limitée pour une acquisition majeure sans levée de fonds supplémentaire. Le statut de la société en tant que coquille vide selon les règles de l'AIM crée un délai de six mois pour réaliser une prise de contrôle inversée ou une acquisition qualifiante, un calendrier qui pourrait pousser la direction à agir rapidement ou risquer la radiation. Le passage d'un producteur de gaz en phase de développement à un véhicule d'acquisition sans dette représente un changement fondamental dans le profil de risque de l'entreprise, les moteurs de valeur dépendant désormais d'accords futurs encore à identifier.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.