Points clés
So-Young International Inc. (NASDAQ : SY) a fait état d'une envolée de 45,6 % de son chiffre d'affaires au premier trimestre, à 432,8 millions de RMB, tirée par l'expansion rapide de ses centres de soins esthétiques, bien que les pertes nettes aient également augmenté.
« Les capacités opérationnelles à grande échelle et un cadre de prestation uniforme sont devenus le mode clé permettant aux principaux acteurs d'atteindre une croissance de haute qualité », a déclaré le président-directeur général Xing Jin, soulignant le passage vers des opérations standardisées dans l'industrie de l'esthétique médicale en Chine.
Le chiffre d'affaires des services de soins esthétiques de base de la société a augmenté de 185,8 % sur un an pour atteindre 282,4 millions de RMB. Cependant, la perte nette attribuable à So-Young s'est creusée pour atteindre 49,2 millions de RMB, soit 0,48 RMB par ADS, contre 33,1 millions de RMB un an plus tôt.
Malgré la forte croissance du chiffre d'affaires, les actions ont chuté d'environ 4,5 % lors des transactions de pré-marché suite à l'annonce. La société prévoit pour le deuxième trimestre une croissance du chiffre d'affaires des soins esthétiques comprise entre 102,6 % et 119,5 %, un indicateur clé pour les investisseurs qui cherchent à savoir si la stratégie d'expansion des cliniques peut mener à la rentabilité.
Le principal moteur de la hausse du chiffre d'affaires a été l'activité de centres esthétiques de la société. Au 31 mars, So-Young exploitait 54 cliniques, soit un ajout net de cinq au cours du trimestre. Au moment de la conférence téléphonique sur les résultats, ce nombre était passé à 59 centres répartis dans 17 villes.
Le chiffre d'affaires provenant des services de soins esthétiques a atteint 282,4 millions de RMB, représentant plus de 65 % du chiffre d'affaires total. La société a vu le nombre de visites de soins vérifiées bondir de 172 % sur un an pour dépasser les 148 000. La direction a souligné l'amélioration de la rentabilité unitaire, 41 de ses centres ayant atteint la rentabilité et 48 ayant généré un flux de trésorerie opérationnel positif au cours du trimestre.
L'expansion s'est accompagnée de coûts plus élevés. Le coût des ventes a augmenté de 65,8 % pour atteindre 251 millions de RMB, tandis que le total des charges d'exploitation a progressé de 26,6 % pour s'établir à 239,7 millions de RMB. Les frais de vente et de marketing ont grimpé de 33,7 %, reflétant l'augmentation des dépenses liées à l'image de marque et à l'acquisition d'utilisateurs pour le réseau de cliniques en pleine croissance.
Le creusement de la perte nette à 49,2 millions de RMB, contre 33,1 millions de RMB à la même période l'an dernier, reflète l'investissement massif dans la mise à l'échelle de l'entreprise. La trésorerie et les investissements à court terme de la société s'élevaient à 880 millions de RMB au 31 mars, contre 936,4 millions de RMB fin 2025.
Pour le deuxième trimestre, So-Young prévoit un chiffre d'affaires des services de soins esthétiques compris entre 307 millions et 317 millions de RMB. Ces prévisions solides suggèrent que la direction est confiante dans sa stratégie d'expansion, mais les investisseurs surveilleront de près si l'accent mis sur la taille peut se traduire par une réduction des pertes dans les trimestres à venir.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
