Les prix de l'argent ont bondi de plus de 18 % au cours des cinq dernières séances de bourse, le prix au comptant du XAG/USD atteignant 86,90 $ l'once au début des échanges sur le Comex avant de se stabiliser près de 86,50 $. Ce mouvement haussier marqué intervient alors que les investisseurs sont aux prises avec des signaux contradictoires provenant de la montée des tensions géopolitiques, d'une inflation persistante et d'une trajectoire incertaine pour la politique de la Réserve fédérale.
« Il existe actuellement des demandes contradictoires pour l'or en tant que valeur refuge en raison des achats des banques centrales, de la hausse des prix du pétrole, de l'instabilité fiscale et des préoccupations géopolitiques. Un dollar américain fort, des taux réels élevés et la baisse des perspectives d'une baisse à court terme de la Fed sont des exemples de problèmes macroéconomiques », a déclaré Ruchit Thakur, analyste de marché chez VT Markets. « Ce bras de fer explique pourquoi l'or est resté remarquablement stable malgré un contexte mondial très tendu. »
Le principal moteur des marchés est le prochain rapport sur l'indice des prix à la consommation aux États-Unis. Les économistes s'attendent à ce que l'inflation annuelle s'accélère pour atteindre 3,7 % en avril, ce qui pourrait encourager la Réserve fédérale à maintenir les taux d'intérêt élevés plus longtemps. Bien que l'argent puisse servir de couverture contre l'inflation, une réponse belliciste de la Fed renforce généralement le dollar et fait monter les rendements obligataires, augmentant ainsi le coût d'opportunité de la détention de ce métal non productif d'intérêts. L'argent au comptant a montré cette volatilité, chutant de 2,4 % à 84,05 $ au cours d'une séance cette semaine avant de se redresser.
À l'avenir, la direction du marché dépend de plusieurs catalyseurs. Un chiffre de l'IPC plus faible que prévu pourrait affaiblir le dollar et raviver les espoirs d'une Fed plus colombe, poussant probablement l'argent à la hausse. À l'inverse, un rapport sur l'inflation élevé pourrait consolider le récit des taux « plus élevés pour plus longtemps », mettant à mal la capacité du métal à maintenir ses récents gains au-dessus du niveau clé des 85 $. Les traders surveillent également une rencontre prévue entre Donald Trump et le président chinois Xi Jinping les 14 et 15 mai pour obtenir des signaux sur la demande industrielle, une composante clé de la consommation d'argent qui le différencie de l'or. Alors que les prix de l'or ont également augmenté, grimpant de 41 $ à 4 701 $ l'once, les propriétés industrielles de l'argent rendent ses perspectives particulièrement sensibles à l'issue de ces discussions commerciales.
L'inflation au centre de l'attention
L'événement principal pour les marchés est le prochain rapport sur l'indice des prix à la consommation aux États-Unis, les économistes prévoyant que l'inflation annuelle s'accélérera à 3,7 % en avril contre 3,3 % en mars. Si cela se confirme, l'inflation resterait bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale et renforcerait l'argument en faveur d'une politique restrictive. Pour l'argent, les implications ne sont pas simples. Le métal peut bénéficier des inquiétudes liées à l'inflation lorsque les investisseurs cherchent à se protéger contre la hausse des prix, mais il peut également subir des pressions si une inflation plus ferme fait monter les rendements obligataires et le dollar.
La géopolitique et le pétrole apportent du soutien
Les inquiétudes concernant le Moyen-Orient et la menace pesant sur les routes d'approvisionnement en pétrole ont soutenu les métaux précieux et industriels. Les prix du pétrole brut ont grimpé vers un sommet de trois mois, ce qui alimente les attentes inflationnistes et peut également stimuler la demande de refuge pour des actifs comme l'argent. Les investisseurs sont conscients qu'un contexte géopolitique qui s'aggrave peut soutenir les prix, mais ils sont tout aussi conscients qu'une hausse durable des coûts de l'énergie pourrait inciter les banques centrales à réagir par une politique plus belliciste, créant un équilibre délicat pour le marché de l'argent.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
