Points clés :
L'argent au comptant a chuté de 3,7 % à 72,13 $ l'once, prolongeant le déclin par rapport au record de janvier au-dessus de 120 $, les analystes avertissant que la hausse de 140 % de l'année dernière a commencé à dissuader les acheteurs industriels.
« L'érosion de la demande devrait persister tant que les prix resteront à leurs niveaux actuels », ont écrit les analystes d'UBS dans une note datée du 22 mai. Contrairement à l'or, qui bénéficie des achats des banques centrales, l'argent ne dispose pas de cet ancrage stratégique de la demande et est plus vulnérable aux changements dans l'investissement privé et la demande industrielle, ont-ils déclaré.
L'envolée de l'argent vers un sommet historique de 120 $ le 28 janvier a été suivie d'un krach d'un jour de près de 30 %. Le métal a touché un plus bas à 67,60 $ le 20 mars, a rebondi jusqu'à environ 87 $ à la mi-mai, puis a replongé vers le milieu des 70 $. Les contrats à terme américains sur l'argent pour livraison à un mois ont clôturé à 72,16 $, également en baisse de 3,7 %.
Les analystes de HSBC ont qualifié l'argent de « fondamentalement surévalué » et ont estimé que le ratio or/argent devrait se creuser, permettant à l'argent de baisser même si l'or progresse. Les stratégistes de Macquarie voient peu de marge pour un rebond, la Réserve fédérale devant relever ses taux au premier semestre 2027, ce qui ajoute une pression à la baisse sur les métaux précieux. « Bien que nous nous attendions à ce que les prix moyens de l'argent restent autour de ce niveau pour le reste de l'année, la volatilité persistera tant que la situation au Moyen-Orient ne sera pas résolue », a écrit Macquarie dans une note du 21 mai.
Le large éventail d'utilisations industrielles de l'argent — des ordinateurs et téléphones portables aux panneaux solaires et voitures — le rend plus sensible au cycle économique que l'or. UBS a déclaré que les niveaux de prix élevés commencent à peser sur la demande dans diverses industries, et que le cas d'investissement actuel ne récompense pas suffisamment les investisseurs pour la volatilité associée.
L'argent à 72,13 $ se situe environ 40 % en dessous de son sommet de janvier à 120 $ et à peu près en ligne avec les niveaux observés avant que le conflit iranien ne fasse monter les prix. La fourchette de 52 semaines du métal s'étend de 67,60 $ à 120 $, le prix actuel se situant près du point médian de cette bande.
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