Points clés à retenir :
Le dernier LNG Outlook de Shell avertit que le monde est confronté à un déficit structurel d'offre d'ici la fin des années 2030, à moins que les investissements ne s'accélèrent, même si l'industrie prouve qu'elle peut résister à une crise majeure au Moyen-Orient.
La demande mondiale de gaz naturel liquéfié augmentera d'environ 65 % pour atteindre près de 700 millions de tonnes par an d'ici 2050, portée par la croissance économique asiatique et le remplacement du charbon par le gaz, a déclaré Shell dans son LNG Outlook 2026 publié mardi. Cette projection intervient alors que la perturbation du détroit d'Ormuz — qui a interrompu environ un cinquième de l'offre mensuelle de GNL depuis fin février — maintient le commerce mondial sur la voie de la stagnation cette année.
« Le conflit a provoqué un choc systémique avec des répercussions en cascade sur tous les segments de l'économie, mais l'industrie du GNL a fait preuve de résilience et a su s'adapter à l'évolution des conditions du marché », a déclaré Cederic Cremers, président de Shell Integrated Gas, dans le rapport.
Le commerce du GNL a atteint 422 millions de tonnes en 2025. Shell a indiqué que les volumes de 2026 pourraient égaler ce niveau si le trafic dans le détroit d'Ormuz revient à la normale d'ici le troisième trimestre, mais qu'une perturbation prolongée jusqu'à la fin de l'année entraînerait la première contraction annuelle depuis plus d'une décennie. Les importations asiatiques de GNL au premier semestre 2026 ont chuté de près de 4 % à 127,70 millions de tonnes par rapport à l'année précédente, selon les données de la société d'analyse Kpler. Les prix spot en Asie ont culminé au-dessus de 20 dollars par million d'unités thermiques britanniques (mmBtu) pendant la crise, mais sont depuis retombés à 15,35 dollars, un plus bas de près de quatre mois, les marchés intégrant l'espoir d'un accord de paix.
L'avertissement le plus critique du rapport concerne la trajectoire de l'offre. Environ 180 millions de tonnes par an de nouvelle capacité de liquéfaction devraient entrer en service d'ici 2030, principalement grâce à des projets américains. Mais la modélisation de Shell montre que l'offre mondiale commencera à ne plus répondre à la demande vers 2037, le déficit se creusant entre 100 et 300 millions de tonnes par an d'ici 2050, en fonction de la rapidité avec laquelle les nouveaux projets seront autorisés. Le rapport indique qu'il faudra ajouter 200 millions de tonnes par an d'offre supplémentaire au-delà de ce qui est déjà en construction au cours des années 2030 et 2040.
Le moteur de la demande asiatique et le déficit imminent
L'Asie du Sud et du Sud-Est représentera environ 40 % des importations mondiales de GNL d'ici 2050, les pays remplaçant le charbon par le gaz pour la production d'électricité, selon Shell. Sur les marchés matures comme le Japon, les centres de données émergent comme une nouvelle source de demande d'électricité. L'utilisation du GNL comme carburant maritime devrait être multipliée par sept pour atteindre 27 millions de tonnes par an d'ici 2035.
Le déficit d'offre projeté par Shell est la conséquence prévisible d'années au cours desquelles les signaux d'investissement ont été brouillés par l'incertitude réglementaire et les revirements politiques, en particulier aux États-Unis, où la suspension des nouvelles autorisations d'exportation de GNL sous l'administration Biden a été annulée sous le président Donald Trump. Les États-Unis sont en passe de livrer plus de 1 300 cargaisons par an d'ici le milieu des années 2030, indique le rapport, mais le maintien de cette croissance nécessite une réforme des procédures d'autorisation et des examens environnementaux prévisibles.
La dernière fois que le marché du GNL a été confronté à un choc d'offre comparable, c'était lors de l'invasion de l'Ukraine par la Russie en 2022, qui a fait grimper les prix européens du gaz à des niveaux record et déclenché une vague de contrats à long terme. Les prix spot asiatiques ont culminé cette année au-dessus de 20 $/mmBtu — bien en dessous du pic de 2022 au-dessus de 70 $ — reflétant une meilleure résilience du marché grâce à la diversification des sources d'approvisionnement et à une part plus importante de contrats à terme, selon Shell.
Besoins d'investissement et opportunités africaines
L'Afrique a déjà attiré plus de 50 milliards de dollars d'investissements dans le GNL en 2026, selon la Chambre africaine de l'énergie. Le Mozambique progresse sur le projet Coral Norte, une unité flottante de GNL qui devrait entrer en service en 2028 avec une capacité record de 6 millions de tonnes par an. Nigeria LNG, dont Shell est actionnaire, exporte depuis plus de deux décennies, tandis que l'Algérie exploite quatre terminaux d'une capacité combinée de 25,3 millions de tonnes par an.
« Bien que davantage d'investissements dans les infrastructures d'offre et de demande soient nécessaires, les perspectives à long terme restent solides et le GNL continuera d'être une force stabilisatrice dans le système énergétique mondial », a déclaré M. Cremers.
Les conclusions du rapport ont des implications directes pour la sécurité énergétique. L'Europe, qui s'est empressée de construire des capacités de regazéification après la crise de 2022, est désormais confrontée à une baisse de sa production nationale de gaz et restera dépendante des importations de GNL pour équilibrer la production intermittente d'énergies renouvelables. Pour les économies émergentes d'Asie, le choix est plus strict : un GNL abordable ou un retour au charbon, avec les conséquences qui en découlent pour la qualité de l'air et les objectifs d'émissions.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
