ServiceNow Inc. (NYSE : NOW) a vu son action chuter de 16 % en avril alors que l'introduction d'un nouveau modèle d'IA par un concurrent a jeté un froid sur le secteur des logiciels, aggravant les inquiétudes des investisseurs concernant le ralentissement des indicateurs de croissance malgré un bénéfice supérieur aux attentes au premier trimestre.
"L'environnement macroéconomique global a eu un impact, mais rien qui ne change l'histoire fondamentale", a déclaré Raimo Lenschow, analyste chez Barclays, réitérant une note "Surpondérer" sur l'action. Lenschow a noté que ServiceNow reste l'une des entreprises de logiciels les mieux positionnées en raison de son intégration profonde dans les environnements informatiques des clients.
Le géant de l'automatisation des flux de travail a publié un chiffre d'affaires d'abonnement au premier trimestre de 3,671 milliards de dollars, en hausse de 22 % sur un an, et un chiffre d'affaires total de 3,77 milliards de dollars. Cependant, les obligations de performance restantes actuelles (cRPO), un indicateur clé des ventes futures, ont vu leur croissance ralentir à 21 %, contre 25 % au trimestre précédent, un facteur déterminant dans la réaction négative de l'action.
Pour l'ensemble de l'année, ServiceNow a relevé ses prévisions de revenus d'abonnement dans une fourchette de 15,735 milliards de dollars à 15,775 milliards de dollars, ce qui représente une croissance de 22 % à 22,5 %. Les prévisions mises à jour incluent une contribution de 125 points de base de la récente acquisition de la société de cybersécurité Armis.
Le ralentissement des indicateurs de croissance effraie les investisseurs
Malgré des résultats supérieurs aux attentes des analystes en termes de revenus et de bénéfice par action, les investisseurs se sont concentrés sur le ralentissement des indicateurs prospectifs. La croissance de 21 % du cRPO à 12,45 milliards de dollars a marqué une décélération notable par rapport à la croissance de 25 % observée au quatrième trimestre 2025. Le total des obligations de performance restantes a également ralenti, augmentant de 23,5 % à 27,3 milliards de dollars, contre une croissance de 26,5 % au trimestre précédent.
La direction a attribué une partie des vents contraires à un frein de 75 points de base dû au retard de la conclusion de transactions importantes au Moyen-Orient. Bien que la société ait relevé ses prévisions de revenus annuels, le marché a interprété la croissance organique sous-jacente comme étant moins robuste, en particulier dans un environnement de marché qui punit tout signe de ralentissement de la dynamique du chiffre d'affaires pour les sociétés SaaS.
L'IA : une épée à double tranchant
La vente massive d'avril a été initialement déclenchée par l'annonce de l'IA Mythos d'Anthropic, qui a suscité la crainte d'un nouveau concurrent puissant capable de perturber le marché des logiciels d'entreprise. Wall Street s'inquiète du fait qu'une IA avancée puisse exécuter des tâches de manière indépendante, réduisant potentiellement le besoin de plateformes de flux de travail structurées comme ServiceNow.
Toutefois, ServiceNow construit sa propre narration solide autour de l'IA. La société a indiqué que le nombre de clients pour ses produits Now Assist AI dont la valeur contractuelle annuelle est supérieure à 1 million de dollars a augmenté de plus de 130 % sur un an. La société soutient que son gisement de 85 milliards de flux de travail spécifiques aux clients offre un avantage de données massif, lui permettant de personnaliser les services d'IA d'une manière que les concurrents ne peuvent pas facilement reproduire. En témoigne son nouveau Context Engine, qui utilise les politiques et les données internes d'un client pour éclairer les décisions des agents d'IA.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
