Key Takeaways:
Un nouveau cadre réglementaire pour les coffres-forts crypto et les rendements structurés annoncé par le président de la SEC, Paul Atkins, arrive alors que le Sénat américain se prépare à débattre de la loi CLARITY, un projet de loi qui nécessite 60 voix pour être adopté et qui pourrait réaligner fondamentalement la surveillance des actifs numériques. Cette poussée législative survient alors que les marchés d'actions tokenisées on-chain affichent une dynamique significative, avec une valeur distribuée atteignant 33,7 milliards de dollars.
La législation proposée a attiré une nouvelle attention sur le XRP, les acteurs du marché surveillant de près certaines dispositions. « La section 105 se concentre sur les jetons de réseau et les décisions antérieures des tribunaux américains », a noté une analyse sur les réseaux sociaux, faisant référence à la possibilité pour le projet de loi de codifier la décision de justice de 2023 ayant conclu que les ventes programmatiques de XRP n'étaient pas des transactions sur titres.
Le parcours de la loi CLARITY nécessite 60 voix au Sénat pour briser une éventuelle obstruction, un obstacle de taille compte tenu des 43 sièges républicains actuels. Polymarket, un marché de prédiction décentralisé, évalue actuellement la probabilité d'un vote en séance en 2026 à 64 %. S'il est adopté, le projet de loi déplacerait la surveillance réglementaire principale de la plupart des échanges de crypto de la SEC vers la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), tout en maintenant les titres numériques sous la juridiction de la SEC. Ce changement potentiel fait suite à une approbation de la SEC en mars 2026 permettant au Nasdaq de négocier des versions tokenisées d'actions éligibles à la DTC.
L'issue dépend de la décision d'au moins 17 sénateurs démocrates de rejoindre les républicains pour faire avancer le projet de loi. Un vote réussi pourrait accélérer l'investissement institutionnel dans le secteur, qui a déjà vu les actions tokenisées de Circle Group et NVIDIA Corp. atteindre une valeur combinée de plus de 300 millions de dollars répartis sur plus de 266 000 détenteurs, selon les données du marché.
Pendant que le Congrès débat, la SEC sous la direction d'Atkins avance avec ses propres initiatives. Les rapports de Bloomberg indiquent que l'agence déploie un cadre d'« exemption pour l'innovation » pour permettre le trading on-chain 24h/24 et 7j/7 d'actions tokenisées sur des systèmes de trading alternatifs (ATS) réglementés. Cela s'appuie sur le programme pilote de trois ans de la Depository Trust Company (DTC) pour les titres tokenisés, qui nécessite une observabilité et un reporting réglementaires en temps réel.
Le marché de ces actifs est déjà actif. Ondo, construit sur Ethereum, commande 60 % du marché boursier on-chain. La croissance dans ce domaine fournit un contexte de marché concret pour la poussée réglementaire, avec des volumes de transfert mensuels pour les actions tokenisées atteignant 3,03 milliards de dollars, soit une augmentation de 21 % au cours des 30 derniers jours.
La loi CLARITY est devenue un point focal pour la communauté XRP en raison de plusieurs sections clés. La référence de la section 105 aux décisions de justice antérieures est considérée comme pouvant potentiellement créer un bouclier fédéral pour la décision qui distinguait les ventes de XRP sur le marché secondaire de ses ventes institutionnelles.
D'autres sections sont également sous surveillance. La section 110 introduit un test de « blockchain mature », dont certains partisans soutiennent que le XRP Ledger (XRPL) pourrait le satisfaire en raison de sa longue histoire opérationnelle et de son réseau de validateurs. Répondre à cette norme pourrait placer son jeton natif sous le cadre des matières premières de la CFTC. De plus, la section 401, qui couvre l'utilisation d'actifs numériques par les banques pour des services tels que les paiements et le règlement, pourrait façonner l'avenir de l'infrastructure de paiement liée à Ripple aux États-Unis.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
