Saylor déclare la fin du cycle quadriennal du Bitcoin alors que les institutions détiennent 1 million de BTC

Le président de Strategy, Michael Saylor, a déclaré la fin du cycle quadriennal de réduction de moitié du Bitcoin le 5 juillet, arguant que l'actif est passé à un modèle de « capital numérique » ancré par les flux institutionnels.

« Le Bitcoin a dépassé le schéma cyclique d'expansion et de récession tiré par le détail qui a défini sa première décennie », a déclaré Saylor dans son analyse détaillée. « Le cycle de quatre ans lié au halving n'est plus le modèle dominant du marché. »

Strategy a ajouté 174 863 BTC au premier semestre 2026, dépensant environ 13,67 milliards de dollars aux prix en vigueur, selon les documents déposés par l'entreprise. Les avoirs totaux s'élèvent désormais à 847 363 bitcoins. Au moins 172 sociétés cotées détenaient du Bitcoin au troisième trimestre 2025, contrôlant ensemble environ un million de BTC, tandis que les ETF Bitcoin spot américains avaient rassemblé environ 97 milliards de dollars d'actifs sous gestion début 2026.

Si la thèse de Saylor gagne du terrain, elle pourrait réduire la prévalence des stratégies de timing cyclique qui dominent le trading du Bitcoin depuis 2012 et attirer davantage de capitaux institutionnels recherchant un actif moins cyclique. Ce changement comprimerait également les anticipations de baisse post-halving qui ont historiquement suivi chaque réduction de récompense.

L'accumulation par les entreprises dépasse la demande de détail

Les achats de Strategy au premier semestre 2026 représentent plus de cinq fois le volume que l'entreprise a acquis sur la même période en 2021, selon ses rapports de résultats. Saylor continue de présenter le Bitcoin comme un crédit numérique lors des conférences téléphoniques sur les résultats et des conférences investisseurs, et les émissions continues d'obligations convertibles de l'entreprise maintiennent les capitaux disponibles pour de nouveaux achats.

Parallèlement, la participation de détail s'est fortement contractée. Les flux de détail quotidiens vers Binance ont chuté à leur plus bas niveau jamais enregistré, selon les données de la plateforme, les petits investisseurs adoptant une approche plus prudente après plusieurs cycles d'expansion et de récession. La divergence entre les achats des entreprises et les ventes de détail constitue la tension dominante dans l'évolution actuelle des prix.

Flux des ETF et le nouveau moteur de la demande

Les flux des ETF Bitcoin spot sont devenus le principal moteur de prix à court terme, les produits de BlackRock (IBIT) et de Fidelity (FBTC) servant de point d'entrée par défaut pour les institutions qui augmentent ou réduisent leur exposition. Juin a enregistré des sorties nettes record de 4,3 milliards de dollars, le chiffre mensuel le plus élevé depuis le lancement, bien que juillet ait montré des rebonds épars, notamment une entrée nette de 843 millions de dollars en une seule journée dans le FBTC.

Le Bitcoin s'échangeait aux alentours de 62 000 $ le 5 juillet, avec une capitalisation boursière de 1 240 milliards de dollars, selon CoinGecko. Les taux de financement sur les perpétuels ont basculé légèrement en territoire négatif, suggérant une accumulation de positions shorts. Les analystes identifient 58 000 $ comme le prochain support significatif à la baisse et 65 000 $ comme la résistance. L'écart entre les niveaux actuels et le sommet historique d'octobre 2025 au-dessus de 126 000 $ maintient un sentiment prudent, bien que la thèse de Saylor suggère que la voie cyclique traditionnelle vers de nouveaux sommets ne s'applique plus.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.