Saudi Aramco augmente les prix du GPL de 3% tandis que Sonatrach les réduit de 31%

Saudi Aramco et la Sonatrach algérienne ont fixé les prix du GPL de juin dans des directions opposées, exposant un fossé croissant entre les dynamiques d'approvisionnement asiatiques et méditerranéennes.

Saudi Aramco a augmenté ses prix officiels de vente de juin pour le gaz de pétrole liquéfié jusqu'à 3%, tandis que la Sonatrach algérienne a réduit ses prix de jusqu'à 31%, ont déclaré des traders lundi, reflétant des conditions d'offre divergentes à travers les marchés régionaux.

"Le marché méditerranéen connaît une offre plus élevée, ce qui pousse Sonatrach à réduire ses prix de manière agressive pour rester compétitive," a déclaré un trader de GPL basé à Singapour. L'augmentation plus modeste d'Aramco, en revanche, signale des conditions relativement plus tendues sur le marché Asie-Pacifique qu'elle dessert.

Aramco a fixé son OSP de propane de juin à 760 dollars la tonne métrique, soit une hausse de 10 dollars par rapport à mai, et le butane à 820 dollars la tonne, soit une augmentation de 20 dollars. Sonatrach a réduit le propane à 575 dollars la tonne, soit une baisse de 125 dollars, et le butane à 610 dollars la tonne, soit une réduction de 270 dollars. Le propane et le butane sont des types de GPL ayant des points d'ébullition différents, utilisés principalement comme carburant automobile, pour le chauffage et comme matière première pétrochimique.

Cette divergence de prix est importante car les OSP d'Aramco servent de référence pour les cargaisons de GPL du Moyen-Orient vers la région Asie-Pacifique, tandis que les prix de Sonatrach fixent le plancher pour les marchés méditerranéens et de la mer Noire, y compris la Turquie. Une réduction de 31% de la part de Sonatrach pourrait inciter d'autres producteurs du bassin atlantique à suivre le mouvement, élargissant potentiellement l'écart de prix entre les deux bassins et redessinant les flux commerciaux.

La suroffre méditerranéenne creuse l'écart

Les réductions agressives de Sonatrach — les plus marquées depuis plusieurs mois — découlent de l'augmentation de la production de GPL en Méditerranée, où la nouvelle offre a dépassé la demande régionale. La réduction de 270 dollars la tonne sur le seul butane représente la plus forte baisse mensuelle en pourcentage depuis au moins 2024, selon des traders. Cette décision place le butane de Sonatrach à une décote de 210 dollars la tonne par rapport à la référence d'Aramco, contre un écart d'environ 80 dollars en mai.

La divergence a des implications au-delà des deux producteurs. Indian Oil Corp. a récemment augmenté les prix des bouteilles de GPL de 19 kg vendues aux clients industriels, signalant que la demande asiatique reste suffisamment ferme pour absorber la hausse d'Aramco. Au Brésil, Petrobras a réduit les prix du diesel de 9,6% à 3,30 réais le litre à compter du 1er juin dans le cadre d'un programme de subvention fédéral, une décision distincte qui souligne néanmoins la tendance plus large de l'intervention gouvernementale sur les marchés des carburants dans les économies émergentes.

Ce que l'écart de prix signifie pour les flux commerciaux

L'élargissement de l'écart entre les prix d'Aramco et de Sonatrach pourrait rediriger les cargaisons de GPL. Les traders pourraient trouver rentable d'expédier des volumes du bassin atlantique vers l'Asie si la fenêtre d'arbitrage s'ouvre suffisamment pour couvrir les coûts de fret. La dernière fois que Sonatrach a réduit ses prix de plus de 20% en un seul mois, à la mi-2023, les flux d'arbitrage vers l'Asie ont augmenté d'environ 15% au cours du trimestre suivant, selon les données d'expédition compilées par Vortexa.

Pour l'instant, le marché observe si les autres producteurs du Moyen-Orient s'aligneront sur la modeste augmentation d'Aramco ou suivront l'exemple de Sonatrach. Le prochain cycle de fixation des prix, pour les cargaisons de chargement de juillet, offrira le premier test pour déterminer si la divergence est une anomalie d'un mois ou le début d'un changement structurel dans la fixation des prix régionaux du GPL.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.