Le rééquilibrage du Russell 2000 va booster 3 small caps alors que l'indice bondit de 18 %

La reconstitution annuelle du Russell 2000 cette semaine va déclencher des achats forcés de la part des fonds indiciels, offrant un coup de pouce prévisible à certaines small caps alors que l'indice surpasse déjà tous les grands indices américains.

Le Russell 2000 a bondi de 18 % depuis le début de l'année à 2 975 points, quasi doublant le gain de 10,1 % du Nasdaq, alors que les investisseurs se sont détournés des mégacapitalisations technologiques pour se tourner vers les small caps.

« La reconstitution d'un indice oblige les fonds passifs à rééquilibrer leurs portefeuilles, créant une vague prévisible de pression acheteuse pour les actions ajoutées à l'indice », a déclaré Lee Jackson, qui couvre les stratégies small caps chez 24/7 Wall St.

Le S&P 500 a gagné 8 % sur la même période et l'indice Dow Jones Industrial Average a progressé de 6,4 %, selon les données de 24/7 Wall St. La surperformance du Russell 2000 reflète une inquiétude croissante concernant la concentration dans une poignée de valeurs technologiques géantes, l'indice touchant des records historiques cette année, même lorsque les indices de grandes capitalisations ont été secoués par les turbulences du secteur technologique. La reconstitution annuelle rééquilibre l'indice pour refléter les changements de capitalisation boursière parmi les 2 000 plus petites sociétés du Russell 3000.

Ce rééquilibrage crée un événement de liquidité prévisible : les fonds indiciels doivent ajuster leurs avoirs pour correspondre à la nouvelle composition, générant des achats forcés des actions nouvellement incluses et des ventes de celles retirées. Pour les investisseurs positionnés en amont du changement, l'événement offre un coup de pouce à court terme venant s'ajouter à la rotation plus large vers les small caps qui a déjà délivré un rendement de 18 % cette année.

La rotation vers les small caps a été alimentée par de multiples facteurs. L'optimisme autour d'une économie résiliente a soutenu les petites entreprises, qui ont tendance à être davantage axées sur le marché intérieur et à bénéficier d'une croissance soutenue. La perspective de taux d'intérêt plus bas, bien que retardée à l'année prochaine en raison du retour de l'inflation provoqué par la hausse des prix de l'énergie et les problèmes de chaîne d'approvisionnement, n'a pas fait dérailler le mouvement. Le Russell 2000 a parfois enchaîné des séances consécutives de surperformance par rapport au S&P 500, selon 24/7 Wall St.

L'iShares Russell 2000 ETF, qui suit l'indice, a délivré un rendement de 34,93 % sur les cinq années jusqu'au 15 juin, selon 24/7 Wall St. En comparaison, l'Avantis U.S. Small Cap Value ETF a délivré un rendement de 71,36 % sur la même période, battant l'indice de référence Russell 2000 de 36 points de pourcentage. Cet écart souligne comment la structure pondérée par la capitalisation boursière du Russell 2000 regroupe des sociétés rentables avec des noms spéculatifs brûlant du cash, diluant ainsi les rendements pour les détenteurs passifs.

Trois actions positionnées pour le coup de pouce du rééquilibrage

Parmi les small caps bien positionnées pour en bénéficier figure Haverty Furniture Companies, qui verse un dividende de 5,42 % et exploite 129 magasins dans 17 États du sud et du Midwest américain. Kearny Financial, une banque d'épargne agréée dans le New Jersey avec 43 agences, offre un dividende de 5,08 %. Shutterstock, la plateforme créative mondiale, verse un dividende de 9,33 % et fournit des images, des vidéos et des pistes musicales aux entreprises du monde entier. Ces actions combinent des rendements de dividende élevés avec l'exposition aux achats forcés qui accompagnent la reconstitution de l'indice.

Ce que le rééquilibrage signifie pour le positionnement

Pour les gestionnaires de portefeuille, la reconstitution représente à la fois un risque et une opportunité. Les actions ajoutées à l'indice connaissent généralement un coup de pouce temporaire de leur cours alors que les fonds passifs accumulent des titres, tandis que les actions retirées subissent une pression vendeuse. L'effet est bien documenté : les recherches académiques montrent que les actions ajoutées surperforment l'indice de référence de 2 % à 4 % dans les semaines suivant la reconstitution. Les investisseurs détenant des comptes imposables doivent peser les implications en matière de plus-values liées aux transactions autour de cet événement, tandis que ceux disposant de comptes à avantage fiscal peuvent ajuster leurs positions plus librement.

Le prochain événement pour les small caps après le rééquilibrage est la décision de la Réserve fédérale sur les taux, les marchés anticipant la première baisse potentiellement au début de 2027. D'ici là, la rotation vers les small caps dépendra de la croissance des bénéfices et de la résilience de l'économie intérieure. Les prix du pétrole ont baissé par rapport à leurs récents sommets, atténuant certaines pressions inflationnistes, tandis que le rendement du Trésor américain à 10 ans est resté élevé, ajoutant de la pression sur les valeurs de croissance tout en soutenant le biais value qui a profité aux indices small caps cette année.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.