Le passage d'une réglementation par l'exécution à un cadre coopératif sous la présidence de Paul Atkins à la SEC suscite les éloges des chefs de file de l'industrie, qui voient une voie plus claire pour les actifs numériques aux États-Unis.
Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a salué la nouvelle direction de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis sous la présidence de Paul Atkins, reflétant un changement de sentiment plus large alors que l'agence s'apprête à établir des réglementations crypto plus claires après des années d'actions coercitives de haut profil qui ont vu les sanctions financières chuter de 67 % pour atteindre 2,7 milliards de dollars en 2025.
« La première mission de la SEC est de protéger les investisseurs. Sous Gary Gensler, la SEC a clairement perdu son chemin », a déclaré Garlinghouse, qualifiant la direction précédente de « prise de pouvoir illégale ». Il a loué Atkins comme une « bouffée d'air frais et de raison » et un « modèle de ce à quoi devrait ressembler le leadership à la SEC ».
Ce changement de politique comprend des orientations précisant que la plupart des actifs crypto ne sont pas des valeurs mobilières, l'abandon de poursuites contre des entreprises comme Ripple et Coinbase, et une baisse de 22 % des actions coercitives au cours de l'exercice 2025. Atkins a signalé qu'une proposition de règle de 400 pages sur les actifs numériques était imminente, tandis que la loi sur la clarté du marché des actifs numériques (Digital Asset Market Clarity Act), que Garlinghouse s'attend à voir adoptée d'ici mai, se dirige vers un vote en commission.
Cette remise à zéro réglementaire dans la plus grande économie du monde pourrait débloquer d'importants capitaux institutionnels, qui hésitaient à entrer sur le marché américain en raison des incertitudes juridiques. Avec près de 2,5 milliards de dollars d'intérêt ouvert sur les contrats à terme XRP et plus de 1,27 milliard de dollars affluant déjà vers les ETF XRP au comptant, l'adoption d'une législation claire pourrait être le principal catalyseur déterminant la structure du marché pour les années à venir.
De l'exécution à l'engagement
Le changement de ton de la SEC a été flagrant. Sous l'ancien président Gary Gensler, l'agence a « déclaré la guerre à une technologie », a déclaré Garlinghouse. Cette approche a conduit la SEC à poursuivre un grand volume d'affaires inédites et a mené à une bataille juridique de plusieurs années avec Ripple sur la classification de son jeton XRP. En revanche, le président Paul Atkins a souligné que son objectif est de garantir que les États-Unis restent le lieu le plus sûr pour investir en adoptant les nouvelles technologies plutôt qu'en les repoussant.
Cette nouvelle position est soutenue par un changement quantifiable dans les priorités de l'agence. Les mesures coercitives ont chuté de 22 % au cours de l'exercice 2025, les sanctions financières tombant à 2,7 milliards de dollars contre 8,2 milliards de dollars l'année précédente, selon les données de l'agence. La commission a également entrepris de clore ou d'abandonner des dossiers de longue date contre des acteurs majeurs tels que Coinbase et Binance, Atkins affirmant que la SEC a « pivoté par rapport à l'ancienne pratique de réglementation par l'exécution ».
Un pari d'un milliard de dollars sur la clarté
Alors que la SEC se recalibre, les investisseurs institutionnels ne restent pas sur la touche. Les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant pour le XRP détiennent désormais plus de 1 milliard de dollars d'actifs sous gestion, attirant des flux cumulés de 1,27 milliard de dollars depuis leur lancement, le fonds Bitwise menant avec 331 millions de dollars. Cette accumulation institutionnelle, qui comprend l'achat de 360 millions de XRP par de gros investisseurs « baleines » la semaine dernière, contraste avec le sentiment des particuliers, qui reste dans la zone de « peur » selon l'indice Crypto Fear & Greed.
Le pouvoir législatif s'oriente également vers la fourniture d'un cadre durable. Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a déclaré lors de l'événement Semafor World Economy qu'il s'attend à ce que la loi sur la clarté du marché des actifs numériques (Digital Asset Market Clarity Act) soit adoptée d'ici la fin du mois de mai. Le projet de loi, qui doit faire l'objet d'un vote en commission ce mois-ci, pourrait apporter la certitude réglementaire que le secteur réclame depuis longtemps et résoudre l'ambiguïté juridictionnelle entre la SEC et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Cela va de pair avec les efforts internationaux, tels que la récente consultation de la Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni sur un cadre crypto complet et les nouvelles règles du Trésor britannique pour les stablecoins.
La convergence d'une SEC plus collaborative, d'une législation imminente et d'achats institutionnels soutenus suggère que le marché américain de la crypto se prépare à une remise à zéro significative. L'issue du vote de la loi CLARITY en mai sera un jalon critique, validant potentiellement le pari d'un milliard de dollars que les institutions placent sur un avenir réglementaire plus clair.
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