Points clés à retenir :
Le stablecoin RLUSD de Ripple a perdu environ 146 millions de tokens lors d'une série de brûlages sur le XRP Ledger mardi, réduisant son offre en circulation à environ 1,4 milliard de dollars, alors qu'un nouveau stablecoin adossé à un consortium, appelé Open USD, suscite le soutien de plus de 140 entreprises, dont Visa, Mastercard et Coinbase.
Les brûlages, exécutés en quelques heures le 30 juin, ont réduit la capitalisation boursière de RLUSD d'environ 10 % par rapport à son niveau précédent, selon les données de CoinGecko. Ripple a lancé RLUSD fin 2024 en tant que stablecoin réglementé adossé au dollar, émis à la fois sur le XRP Ledger et sur Ethereum. Le token avait atteint une capitalisation boursière d'environ 1,55 milliard de dollars avant cette réduction.
Le timing coïncide avec l'émergence d'Open USD, ou OUSD, un stablecoin dévoilé par Open Standard avec le soutien d'un consortium qui couvre la finance traditionnelle, les géants de la tech et la crypto. La liste comprend BlackRock, BNY, Google, Shopify, Stripe, Coinbase, Fireblocks et Solana, entre autres. Open Standard, une entité indépendante dirigée par le PDG par intérim Zach Abrams — qui a cofondé Bridge, la société de stablecoin que Stripe a acquise pour 1,1 milliard de dollars en 2025 — émettra et exploitera le token.
« Open USD sera le stablecoin par défaut pour les entreprises fonctionnant sur Stripe », a déclaré Will Gaybrick, président de la technologie et des activités chez Stripe, dans l'annonce.
Le modèle du consortium cible les deux principaux points sensibles pour les utilisateurs institutionnels de stablecoins : les frais de minage et de rachat, et la répartition des revenus des réserves. Les entreprises pourront miner et racheter des OUSD gratuitement, et le rendement généré par les réserves de trésorerie sous-jacentes sera partagé entre les partenaires après déduction d'une faible commission. Cette structure défie directement les modèles économiques des émetteurs de stablecoins établis, Circle et Tether.
L'USDC de Circle, le deuxième plus grand stablecoin avec une capitalisation boursière d'environ 74 milliards de dollars, dépend fortement des revenus d'intérêts sur les réserves — la source de 99 % de ses revenus en 2024, selon son dossier réglementaire. Circle a versé 908 millions de dollars à Coinbase cette année-là pour distribuer l'USDC. Coinbase, désormais membre du consortium OUSD, dispose d'un accord de partage des revenus avec Circle qui arrive à renouvellement en août. L'action de Circle a chuté de près de 15 % suite à l'annonce d'Open USD, atteignant son plus bas niveau de la séance.
L'USDT de Tether, le plus grand stablecoin avec environ 185 milliards de dollars, ne faisait pas partie du consortium. PayPal non plus.
La brûlure de RLUSD pourrait refléter un ajustement stratégique de Ripple ou d'un détenteur majeur avant le changement concurrentiel. Avec une capitalisation boursière de 1,4 milliard de dollars, RLUSD est nettement plus petit que les opérateurs historiques mais bénéficie d'un statut réglementaire aux États-Unis. Ripple a également rejoint le consortium Open USD, ce qui lui donne accès à un corridor très liquide pour les règlements transfrontaliers et les opérations de finance décentralisée — réduisant potentiellement le besoin d'une offre propriétaire importante de stablecoin.
Open USD doit être lancé plus tard cette année sur Plasma et d'autres blockchains conçues pour les paiements en stablecoins. La structure du consortium rappelle le projet Libra de Facebook en 2019, que Visa, Mastercard et Stripe avaient également soutenu avant de l'abandonner en quelques mois sous la pression réglementaire. Savoir si Open USD pourra éviter un sort similaire dépendra de la manière dont les régulateurs classeront le token et de la capacité de la structure de gouvernance du consortium à résister aux intérêts concurrents de ses membres.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
