Points clés à retenir
RH a publié un chiffre d'affaires de 800,3 millions de dollars au premier trimestre, dépassant les estimations de 8,7 millions de dollars, et a relevé ses prévisions annuelles alors que le spécialiste du mobilier haut de gamme se tourne vers son concept Estates et son expansion internationale.
« Grâce à des résultats du premier trimestre meilleurs que prévu, nous relevons nos prévisions pour l'exercice 2026 », a déclaré le président-directeur général Gary Friedman.
La perte ajustée de 1,97 dollar par action a été moins marquée que la perte de 2,13 dollars anticipée par les analystes. Le chiffre d'affaires a reculé de 1,7 % par rapport à l'année précédente, des niveaux élevés de commandes en souffrance et de commandes spéciales — environ 75 millions de dollars au-dessus de la normale — ayant amputé les résultats d'environ 45 millions de dollars en raison de perturbations d'approvisionnement et de transport liées aux droits de douane, selon la direction.
La société prévoit désormais une croissance du chiffre d'affaires de 4,5 % à 8 % pour l'exercice 2026, contre une fourchette précédente de 4 % à 8 %, et une marge d'EBITDA ajusté de 14,2 % à 16 %. La direction a attribué l'accélération attendue au second semestre à trois facteurs : la réduction des arriérés contribuant à hauteur de 4,5 points de pourcentage, la croissance des nouveaux magasins ajoutant 2,5 points, et le concept RH Estates contribuant à hauteur de 5 points.
Friedman a décrit RH Estates comme l'entrée de la société dans le segment le plus élevé du marché du luxe résidentiel, avec davantage de personnalisation, un savoir-faire artisanal supérieur et un accès élargi à des produits traditionnellement réservés aux showrooms professionnels. Le concept regroupe des marques et ateliers tels que Dmitriy & Co, Joseph Jeup, Dennis & Leen, Formations, Waterworks et Michael Taylor. Friedman a indiqué que le marché classique traditionnel représente environ 60 % du segment du luxe résidentiel et que RH est « largement sous-représenté » dans cette catégorie.
La société prévoit également de lancer un programme de rémunération destiné aux architectes d'intérieur, architectes et membres du secteur professionnel. Friedman a déclaré que le calendrier est lié au lancement d'Estates, qui ouvre l'accès à un assortiment de produits haut de gamme. RH avait précédemment supprimé les incitations commerciales et considère désormais cette décision différemment, a-t-il déclaré lors de la conférence téléphonique.
L'expansion internationale reste un investissement majeur. RH ouvre des galeries à Paris, Milan et Londres, que Friedman a qualifiées de pierres angulaires des ambitions mondiales de luxe de la société. Les coûts de préouverture et de démarrage devraient peser à hauteur d'environ 270 points de base sur la marge d'EBITDA ajusté pour l'ensemble de l'exercice et de 380 points de base au deuxième trimestre.
Pour le deuxième trimestre, RH anticipe une croissance du chiffre d'affaires de 0,5 % à 2,5 % et une marge d'EBITDA ajusté de 11,5 % à 13 %. La société a maintenu ses prévisions de flux de trésorerie disponible ajusté entre 300 et 400 millions de dollars.
Concernant le bilan, Friedman a déclaré que la réduction de la dette reste une priorité, évoquant des cessions d'actifs prévues de 200 à 250 millions de dollars par an au cours des deux prochaines années. La société a récemment finalisé une transaction liée à son immobilier à Aspen, donnant à RH le contrôle à 100 % de huit propriétés, ce qui pourrait faciliter les efforts de monétisation.
Les actions se négociaient aux alentours de 157,71 dollars après la publication, en baisse d'environ 2 %, après avoir oscillé entre un plus haut de 163,55 dollars et un plus bas de 147 dollars. La position courte représente 40,9 % du flottant, contre 23,7 % fin janvier, selon les données de MarketBeat.
Le relèvement des prévisions indique que la direction s'attend à ce que le lancement d'Estates et les ouvertures internationales génèrent une accélération significative au second semestre. Les investisseurs surveilleront les résultats du deuxième trimestre pour voir si la normalisation des arriérés et le nouveau concept produisent le taux de croissance projeté de 12 %.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
