Points clés
RBC Capital Markets a relevé son objectif de cours de fin d'année pour le S&P 500 à 7 900, prédisant un gain de 7,7 % soutenu par les solides bénéfices du secteur technologique et la surperformance de l'intelligence artificielle.
« Nous avons décidé, dans notre dernière mise à jour, de lier notre objectif de cours au modèle le mieux équipé pour intégrer l'idée d'une économie et d'un contexte de bénéfices à deux vitesses », a déclaré Lori Calvasina, responsable de la stratégie actions américaines chez RBC. « L'IA sur la voie rapide, le Moyen-Orient sur la voie lente. »
Le nouvel objectif, avec un scénario de risque haussier à 8 100, fait suite à un trimestre où le S&P 500 a progressé de 12,4 %. Cette progression a été menée par une envolée de 25 % d'un indice des sociétés des « Sept Magnifiques » et un rallye de 56 % de l'indice PHLX Semiconductor depuis la fin mars.
Les prévisions sont étayées par une saison des bénéfices du premier trimestre en passe de croître de près de 30 %, avec plus de la moitié des gains concentrés dans les secteurs de la technologie, des communications et de la consommation discrétionnaire. RBC note que les révisions de bénéfices liées à la guerre entre les États-Unis et l'Iran suggèrent un impact plus important sur les secteurs non technologiques.
Reflétant ce point de vue, la banque a maintenu ses recommandations de surpondération sur le secteur des services de communication, riche en technologie, qui comprend Alphabet et Meta Platforms, ainsi que sur les secteurs de la finance et des matériaux. Elle a maintenu une recommandation de sous-pondération sur le secteur de la consommation discrétionnaire.
Les perspectives de RBC anticipent un élargissement du thème de l'IA au-delà des seules plus grandes entreprises technologiques. Le panier propriétaire d'actions liées à l'IA de la banque devrait afficher une croissance du bénéfice net plus forte que celle des Sept Magnifiques en 2026 et 2027, soutenant l'idée d'un leadership plus large au sein du thème.
« Nous pensons que le risque principal pour notre vision à 12 mois est que la situation au Moyen-Orient finisse par durer beaucoup plus longtemps et/ou que les dommages causés soient bien plus importants que ce que prévoient les participants aux marchés financiers et les entreprises publiques, déclenchant une récession aux États-Unis », a déclaré Calvasina. RBC considère cela comme un risque extrême, s'attendant à ce que tout repli du marché soit limité à une fourchette de 5 à 10 % en l'absence d'une récession complète.
L'objectif relevé d'une grande banque de Wall Street renforce le consensus haussier sur les gains du marché portés par l'IA. Les investisseurs guetteront désormais les pré-annonces de bénéfices du deuxième trimestre pour voir si le récit économique à « deux vitesses » se confirme.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
