La menace quantique met en jeu 4 millions de Bitcoins « perdus »
L'analyste on-chain Willy Woo affirme que les marchés prennent conscience de la menace à long terme de l'informatique quantique, en particulier de sa capacité à compromettre les premiers portefeuilles Bitcoin. Environ 4 millions de BTC, représentant 25 % à 30 % de l'offre totale, sont détenus dans des adresses dont les clés publiques sont exposées. Celles-ci sont considérées comme vulnérables à un futur événement « Q-Day », où un ordinateur quantique suffisamment puissant pourrait dériver leurs clés privées.
Woo estime qu'il y a une probabilité de 75 % que le réseau Bitcoin n'agisse pas pour geler ces pièces via un hard fork controversé, ce qui signifie qu'elles réintégreraient l'offre dépensable. Cet afflux équivaudrait à environ « 8 ans d'accumulation d'entreprise », créant un risque d'approvisionnement significatif qui sape l'une des propositions de valeur fondamentales du Bitcoin : sa rareté prévisible.
La valorisation par rapport à l'or fléchit alors que les institutions opèrent une rotation
La perspective d'une augmentation massive de l'offre crée un rabais structurel sur la valorisation du Bitcoin, selon Woo. Il soutient que ce facteur de risque est un moteur clé de la récente rupture de la tendance d'appréciation de 12 ans du Bitcoin par rapport à l'or. Pendant plus d'une décennie, le Bitcoin a constamment gagné en pouvoir d'achat mesuré en onces d'or, une tendance qui semble maintenant menacée.
Cette préoccupation n'est plus théorique. En janvier, le stratégiste de Jefferies, Christopher Wood, a retiré le Bitcoin de son portefeuille modèle phare « Greed & Fear », réorientant le capital vers l'or. Wood a explicitement cité la menace croissante des machines quantiques « cryptographiquement pertinentes » comme raison principale de cette décision, signalant que les investisseurs institutionnels intègrent activement ce risque dans leurs stratégies d'allocation d'actifs à long terme.
Les développeurs prévoient une migration progressive, et non un hard fork « apocalyptique »
Bien que le marché intègre le risque, les développeurs principaux de Bitcoin maintiennent que le réseau ne fait face à aucun scénario apocalyptique imminent. La voie proposée n'est pas un hard fork d'urgence unique, mais une migration progressive sur plusieurs années. Ce processus orienterait les utilisateurs vers de nouveaux formats d'adresses résistants aux quanta et des pratiques de gestion des clés mises à jour, sécurisant le réseau au fil du temps. Toute tentative de geler préventivement les 4 millions de BTC vulnérables provoquerait probablement une grave bataille de gouvernance sur les principes d'immuabilité et de droits de propriété du réseau.
Même si une percée quantique se produisait, certains experts estiment que le résultat ne serait pas un effondrement catastrophique du marché. Alex Gladstein, directeur de la stratégie de la Human Rights Foundation, suggère qu'un acteur étatique accumulerait plus probablement les Bitcoins récupérés en tant que réserve stratégique plutôt que de les vendre immédiatement sur le marché libre, absorbant ainsi le choc de l'offre.
