L'aggravation de la crise au Moyen-Orient a poussé la livre sterling à son plus bas niveau en six semaines par rapport au dollar américain, les investisseurs se ruant sur la sécurité du billet vert face au regain d'inquiétudes inflationnistes et à un repositionnement hawkish de la politique de la Réserve fédérale.
La livre sterling est tombée à 1,34 $ par rapport au dollar américain mercredi, son niveau le plus bas en six semaines, alors que l'escalade de la guerre en Iran déclenche une fuite massive vers la sécurité sur les marchés mondiaux. Le conflit a propulsé les prix de l'énergie vers de nouveaux sommets et ravivé les craintes d'inflation, incitant les traders à parier sur une Réserve fédérale plus agressive et faisant grimper l'indice du dollar de plus de 1 % en mai.
« L'incertitude quant à la durée de la guerre a attisé les craintes d'inflation et déclenché une vente massive d'obligations mondiales », a déclaré Carol Kong, stratège en devises à la Commonwealth Bank of Australia. « Nous continuons de prévoir que le FOMC entamera un cycle de resserrement en décembre. »
La force du dollar a été généralisée, l'euro touchant son plus bas niveau depuis le 8 avril à 1,16025 $. Les devises sensibles au risque ont également reculé, le dollar australien oscillant près d'un plus bas de cinq semaines à 0,7105 $. La flambée du dollar a repoussé le yen japonais vers le seuil des 160 yens pour un dollar, un niveau qui avait précédemment provoqué l'intervention des autorités japonaises.
L'impact économique du conflit se fait déjà sentir à l'échelle mondiale, les Nations Unies ayant abaissé leur prévision de croissance du PIB mondial pour 2026 à 2,5 %, soit 0,2 point de pourcentage de moins que leur projection de janvier. Le rapport cite la hausse des coûts de l'énergie, l'affaiblissement du commerce et le resserrement des conditions financières comme principaux vents contraires, avertissant que la crise menace d'annuler les progrès durement acquis en matière de développement et de ralentir la progression vers les objectifs de développement durable.
Le retour de l'inflation, la Fed devient hawkish
Le conflit a de fait interrompu la tendance mondiale à la désinflation amorcée en 2023. Les contrats à terme sur le pétrole Brent s'établissaient à 110,46 $ le baril, soit nettement au-dessus des niveaux d'avant-guerre, se répercutant sur les chaînes d'approvisionnement et augmentant les coûts de production. Dans les économies développées, l'inflation devrait désormais atteindre 2,9 % en 2026, contre une projection précédente de 2,6 %, selon le dernier rapport sur la situation et les perspectives de l'économie mondiale. La hausse est encore plus marquée dans les économies en développement, où l'inflation devrait s'accélérer de 4,2 % à 5,2 %.
Cela a radicalement modifié les attentes vis-à-vis de la banque centrale. Avant la guerre, les marchés tablaient sur deux baisses de taux de la Fed. Désormais, les traders voient une probabilité de plus de 50 % d'une hausse des taux d'ici décembre, selon l'outil FedWatch du CME. Ce repositionnement hawkish a fait grimper les rendements des bons du Trésor américain, le rendement de l'obligation à 30 ans atteignant son plus haut niveau depuis 2007. Les prochains comptes rendus de la dernière réunion de la Fed seront examinés de près pour tout indice supplémentaire sur la réflexion de la banque centrale.
Un monde en souffrance
Les retombées économiques ne sont pas réparties de manière égale. Si les États-Unis sont restés relativement résilients, portés par une solide demande des ménages, l'Europe est plus exposée en raison de sa forte dépendance aux importations d'énergie. La croissance dans l'Union européenne devrait ralentir à 1,1 % en 2026, contre 1,5 % en 2025, le Royaume-Uni faisant face à un ralentissement encore plus marqué, passant de 1,4 % à seulement 0,7 %.
Les pays en développement font face à une crise particulièrement aiguë. « La hausse des coûts d'emprunt et le regain de pression sur les flux de capitaux risquent d'aggraver les vulnérabilités liées à la dette et de limiter les ressources disponibles pour le développement durable à un moment critique », a déclaré Li Junhua, Secrétaire général adjoint des Nations Unies aux affaires économiques et sociales. Le repositionnement hawkish des taux américains a déjà poussé la roupie indienne et la roupie indonésienne à des niveaux historiquement bas. La crise exacerbe également l'insécurité alimentaire, les perturbations de l'approvisionnement en engrais menaçant de réduire les rendements agricoles et de faire grimper les prix des denrées alimentaires.
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