Polymarket et Kalshi ont traité 25 milliards de dollars de volume d'échanges combiné en avril, soit dix fois plus qu'il y a un an, alors que les « sharps » particuliers surpassent Wall Street sur les marchés de prédiction couvrant les taux de la Fed, les élections et la culture pop.
Polymarket et son rival Kalshi ont traité 25 milliards de dollars de volume d'échanges combiné en avril, soit dix fois plus qu'il y a un an, alors qu'une armée lâchement coordonnée de « sharps » particuliers surpasse Wall Street sur tout, des baisses de taux de la Fed aux scores Rotten Tomatoes.
Les deux plus grandes plateformes de marchés de prédiction — Polymarket, un exchange natif crypto construit sur Polygon, et Kalshi, un exchange de produits dérivés régulé par le gouvernement fédéral — sont devenues les principales places pour parier sur des événements futurs. Ensemble, elles ont traité environ un cinquantième de 1 % du volume mensuel du Nasdaq, selon les données des plateformes. Près de 40 % des hommes américains âgés de 18 à 34 ans ont placé au moins un pari, selon des enquêtes sectorielles.
« Chaque dollar que je gagne est perdu par quelqu'un d'autre — et il y a juste beaucoup de gens qui rejoignent, parient, perdent et partent », a déclaré un trader de 25 ans qui utilise le pseudo @Frosen, un étudiant diplômé qui a transformé 200 dollars en près d'un demi-million de dollars l'année dernière. « Et puis il y a un groupe de quelques centaines de personnes qui gagnent constamment — et c'est là toute l'histoire. »
Cette explosion fait suite à une victoire juridique décisive. En septembre 2024, Kalshi a remporté son procès contre la Commodity Futures Trading Commission, ouvrant la voie aux paris électoraux légaux aux États-Unis. Polymarket, qui s'était relocalisé au Panama après une action de la CFTC en 2022, a acquis un exchange de produits dérivés et une chambre de compensation agréés par le gouvernement fédéral en juillet 2025, obtenant l'approbation de la CFTC pour servir les clients américains sur certains marchés. Les plateformes proposent désormais des contrats sur le sport, la météo, les données économiques et — dans le cas de Polymarket — des milliers de contrats d'événements natifs crypto allant des objectifs de prix du Bitcoin à « Jésus-Christ reviendra-t-il avant 2027 ? »
L'essor des marchés de prédiction représente un changement structurel dans la manière dont les marchés financiers évaluent l'incertitude. Contrairement aux sondages traditionnels ou aux enquêtes d'analystes, chaque position sur Polymarket ou Kalshi est adossée à de l'argent réel, créant ce que les économistes appellent une découverte de prix « en quête de vérité ». Un document de travail de février rédigé par trois économistes a révélé que les traders de Kalshi étaient aussi précis que les prévisionnistes professionnels pour prédire le chômage, l'inflation et les décisions de taux de la Fed — et offraient des prix mis à jour en continu là où aucun instrument financier comparable n'existait auparavant.
Les « sharps » gagnent — pour l'instant
Les traders les plus performants sur ces plateformes — connus sous le nom de « sharps » — opèrent dans des serveurs Discord privés et des canaux Slack, mettant en commun leurs connaissances et coordonnant leurs transactions. Un groupe appelé MAGA Kiwi Club, une douzaine de traders qui se sont rencontrés en ligne, a récemment passé un week-end à frapper aux portes au Texas pour sonder les électeurs avant la primaire sénatoriale démocrate, pariant plus d'un million de dollars sur le résultat. Ils ont gagné environ 200 000 dollars.
Des traders individuels ont affiché des rendements extraordinaires. Un étudiant utilisant le pseudo @JesterTheGoose a transformé 2 dollars en plus de 150 000 dollars en déployant l'apprentissage automatique pour prédire les résultats du Championnat du monde d'échecs. @PrinceHal, un scénariste en difficulté devenu trader Kalshi à plein temps, a généré 3,7 millions de dollars de bénéfices cumulés en construisant des modèles de prévision de l'inflation qui surpassent systématiquement les grandes institutions financières. « Moi et les banques, on fait la même chose », a-t-il déclaré. « Elles ne peuvent pas battre un étudiant en art dramatique dans un garage avec Excel. »
Mais la fenêtre pour des rendements exceptionnels pourrait se refermer. Susquehanna International Group, l'une des plus grandes sociétés de trading de Wall Street, exploite déjà un desk de marchés de prédiction sur Kalshi en tant que teneur de marché. La société mère de la Bourse de New York a investi 1,6 milliard de dollars dans Polymarket. Des prime brokers, dont Clear Street et Marex, construisent un accès aux hedge funds sur Kalshi. Jeff Yass, cofondateur de Susquehanna, a déclaré que l'entreprise cherche activement à recruter des « sharps ». « Vous aurez moins de risques — nous pouvons vous garantir un salaire, nous pouvons vous offrir une assurance maladie », a déclaré Yass. « Ensemble, nous pouvons parier plus gros. »
Vents réglementaires contraires et risques de délits d'initiés
La croissance rapide a attiré l'attention de l'administration. En avril, des procureurs fédéraux ont inculpé le sergent-chef Gannon Ken Van Dyke pour avoir utilisé des informations privilégiées classifiées afin de profiter de paris Polymarket sur la capture du président vénézuélien Nicolas Maduro. Les autorités israéliennes ont arrêté plusieurs personnes accusées d'avoir utilisé des informations classifiées pour placer des paris Polymarket sur des opérations militaires. Une société d'analyse de données a déclaré à CBS News avoir identifié un groupe de comptes Polymarket qui ont gagné 2,4 millions de dollars en pariant presque exclusivement sur des opérations militaires américaines.
En mai, un ingénieur logiciel de Google nommé Michele Spagnuolo a été inculpé pour délit d'initié sur Polymarket, accusé d'avoir gagné plus d'un million de dollars en pariant sur l'une des recherches Internet les plus populaires de l'année dernière, en utilisant des informations confidentielles obtenues grâce à son poste dans l'entreprise.
Les régulateurs de plus d'une douzaine d'États américains ont poursuivi Kalshi, envoyé des lettres de mise en demeure ou déposé des accusations pénales pour exploitation présumée d'une entreprise de jeux d'argent illégale. Le Minnesota est devenu le premier État à interdire purement et simplement les marchés de prédiction le 19 mai ; l'administration Trump poursuit l'État en réponse. Un tribunal d'État du Nevada a également interdit Kalshi. En mars, Mick Mulvaney, ancien chef de cabinet par intérim de Trump, a fondé un groupe appelé Gambling Is Not Investing, arguant que les contrats d'événements sportifs sont impossibles à distinguer des paris sportifs.
Les deux plateformes ont embauché des lobbyistes à Washington et investi dans des infrastructures de conformité. Kalshi a déclaré utiliser l'IA pour signaler les comptes suspects. « Il est contraire à notre politique et peut être illégal de mentir dans le cadre d'une enquête Kalshi, tout comme il est illégal de mentir à un tribunal », a déclaré un porte-parole de Kalshi. Polymarket a indiqué qu'elle réprimait les délits d'initiés, bien que des traders dans des salons de discussion privés aient déclaré au New York Times que les délits d'initiés restent répandus.
Et ensuite
La question de savoir si les marchés de prédiction sont des bourses réglementées ou des opérations de jeux d'argent illégales sera probablement tranchée par la Cour suprême des États-Unis. La CFTC sous l'administration Trump a adopté une position favorable à l'industrie, qui entretient des liens étroits avec la famille Trump. Mais un changement d'administration en 2028 pourrait inverser cette posture.
Pour les « sharps », la menace existentielle n'est pas la réglementation mais la concurrence. « Tous les sharps que je connais s'inquiètent de la croissance qui pourrait attirer des gens plus intelligents que nous », a déclaré un trader connu sous le nom de @Car, qui a gagné plus de 1,3 million de dollars. « J'arrêterai le jour où je me tromperai plus souvent que je n'aurai raison », a déclaré PrinceHal.
Caleb Davies, un professionnel de l'informatique de Minneapolis qui a transformé 14 000 dollars en plus de 500 000 dollars en tradant sur Kalshi, a déclaré ne pas être inquiet. « Je pourrais tenir tête à n'importe qui sur les marchés Rotten Tomatoes », a-t-il déclaré. « J'ai deux ans de données auxquelles ils n'auraient pas accès, en plus de toute l'expérience. Nous nous en sortirons. Les mauvais traders, non. »
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