Pacific Investment Management Co. agit en tant que prêteur de dernier ressort pour les nations du Golfe riches en pétrole, déployant plus de 10 milliards de dollars en crédit privé alors que le conflit iranien gèle les marchés de la dette publique.
Pacific Investment Management Co. fournit un filet de sécurité financier aux nations du Golfe riches en pétrole, déployant plus de 10 milliards de dollars en crédit privé alors que le conflit iranien gèle les marchés de la dette publique. Depuis le début du conflit le 28 février, le gestionnaire d'actifs de 2 270 milliards de dollars s'est imposé comme un prêteur clé pour les emprunteurs étatiques et gouvernementaux du Golfe, contournant les marchés publics pour fournir un financement critique.
« Tous les pays n'ont pas la possibilité d'emprunter à des taux d'intérêt raisonnables en période d'incertitude géopolitique », a déclaré Ziad Daoud, économiste en chef pour les marchés émergents chez Bloomberg Economics. « Il est notable que les trois nations du Golfe dotées des bilans les plus solides soient celles qui sollicitent le marché. »
Les prêts ont été dirigés vers les gouvernements d'Abou Dabi, du Qatar et du Koweït, ainsi que vers la Qatar National Bank, selon des sources proches du dossier. Au total, les emprunteurs régionaux ont levé plus de 13 milliards de dollars depuis le début du conflit, les transactions de Pimco représentant la majorité de ces prêts. Les conditions de l'une de ces transactions illustrent la prime offerte : une obligation placée par voie privée pour le Qatar portait un coupon de 4,8 %, soit environ 0,3 point de pourcentage de plus que le rendement implicite de la dette publique du pays.
Cette initiative souligne la tendance croissante des grands gestionnaires d'actifs à agir comme prêteurs alternatifs pour des nations souveraines géopolitiquement stressées mais financièrement stables. Pour les émetteurs, les placements privés offrent un accès plus rapide au capital avec plus de confidentialité et de flexibilité. Pour un acheteur comme Pimco, c'est l'occasion de déployer son vaste capital pour exiger des rendements premium sur des marchés déséquilibrés d'où les investisseurs publics se sont retirés.
La demande de capitaux privés intervient alors que le conflit perturbe gravement l'épine dorsale économique de la région. La production de pétrole du Golfe a baissé d'environ 14,5 millions de barils par jour en avril, soit environ 57 % de l'offre d'avant-guerre, selon une note de recherche de Goldman Sachs. La banque a précisé que les pertes étaient principalement dues à des arrêts de précaution et à la gestion des stocks liés à la perturbation du détroit d'Ormuz, qui voit passer environ un cinquième des flux mondiaux de pétrole.
Un rétablissement de la production devrait prendre des mois et sera limité par la logistique et les dommages potentiels aux puits résultant de fermetures prolongées. Selon Goldman, la capacité disponible de pétroliers vides dans le Golfe a chuté d'environ 50 %, limitant la rapidité avec laquelle les exportations peuvent reprendre. Cette pression économique soutenue a forcé même les États du Golfe les plus riches à sécuriser des réserves de liquidités.
Le prêt à grande échelle de Pimco est une utilisation stratégique de son pouvoir de marché, transformant ses 2 270 milliards de dollars d'actifs sous gestion en un avantage de négociation. En ciblant les souverains les plus solvables de la région, la firme atténue le risque de défaut tout en captant une prime d'illiquidité que les marchés publics ne peuvent plus offrir. Cette stratégie est soutenue par un environnement politique plus large, le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent ayant récemment défendu l'utilisation de swaps de devises pour fournir des filets de sécurité financiers aux alliés de la région.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
