Points clés à retenir :
Les doutes renouvelés sur le cadre de paix américano-iranien ont fait chuter les actions asiatiques et propulsé le dollar à son plus haut niveau depuis un an, les investisseurs intégrant un risque accru de hausse des taux de la Réserve fédérale.
Les actions asiatiques ont reculé lundi et le dollar est monté à son plus haut niveau depuis un an, alors que de nouveaux doutes sur le processus de paix américano-iranien ont poussé les prix du pétrole et les rendements obligataires à la hausse, les traders intégrant un risque accru de hausse des taux de la Fed.
« Le marché se recalibre pour un scénario où le risque géopolitique persiste et la Fed reste hawkish », a déclaré Elena Fischer, analyste des risques géopolitiques chez Edgen. « Le report des pourparlers en Suisse a brisé l'hypothèse selon laquelle une paix durable était imminente. »
L'indice du dollar a grimpé de 0,3 % à 101,07, son plus haut niveau depuis un an, tandis que le yen s'est affaibli à 161,46 pour un dollar, près des niveaux qui avaient précédemment déclenché une intervention japonaise. L'euro a glissé à 1,1419 $ et la livre sterling est tombée à 1,3174 $. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux impliquent désormais une probabilité nettement plus élevée d'une hausse des taux dans les mois à venir, par rapport aux attentes d'il y a seulement une semaine.
L'accord américano-iranien en 14 points a prolongé un cessez-le-feu de 60 jours, mais l'annulation abrupte des négociations en Suisse — où le vice-président JD Vance devait rencontrer des responsables iraniens — a souligné la fragilité du cadre. Le détroit d'Ormuz gérant 21 % du commerce pétrolier mondial, toute rupture des pourparlers risque de soutenir la hausse des prix du pétrole, ce qui compliquerait la politique des banques centrales dans le monde entier.
Les prix du pétrole augmentent alors que le risque d'offre revient
Le brut Brent est monté au-dessus de 78 $ le baril lundi, inversant une partie des baisses qui avaient suivi l'annonce initiale du cessez-le-feu. Les responsables iraniens ont signalé qu'ils voulaient des preuves que Washington met en œuvre l'accord intérimaire avant de s'engager dans de nouvelles discussions, tandis que le président américain Donald Trump a renouvelé ses menaces alors que les négociations se poursuivaient toute la nuit. Le ministère iranien des Affaires étrangères a émis des doutes sur une éventuelle cérémonie de signature, arguant que les deux présidents avaient déjà signé le cadre.
Les signaux contradictoires ont laissé les traders incertains quant à la capacité de l'accord à survivre aux difficiles négociations à venir. La dernière fois qu'un grand processus de paix au Moyen-Orient s'est effondré — les attaques d'Abqaiq-Khurais en 2019 — le pétrole a bondi de 15 % en une seule journée et le dollar a gagné 2 % face aux monnaies des marchés émergents au cours de la semaine suivante.
Les attentes de taux évoluent alors que les faucons de la Fed réémergent
Le président de la Fed, Kevin Warsh, et plusieurs responsables politiques ont souligné la nécessité de restaurer la stabilité des prix, des commentaires qui ont considérablement modifié les attentes en matière de taux. Les marchés qui anticipaient deux baisses de taux d'ici la fin de l'année voient désormais une probabilité plus élevée d'un statu quo — voire d'une hausse — alors qu'une inflation persistante se conjugue à des coûts énergétiques élevés.
Ce changement des attentes en matière de taux a renforcé l'attrait du dollar, attirant des capitaux vers les bons du Trésor et d'autres actifs libellés en dollars. Pour le Japon, la pression est particulièrement aiguë : la glissade du yen vers 162 a forcé le ministère des Finances à envisager une nouvelle intervention après avoir déployé environ 11 700 milliards de yens en avril et en mai avec un impact limité et durable.
Le message plus large des marchés des changes et des actions est que les investisseurs restent convaincus que les risques géopolitiques qui ont alimenté la volatilité plus tôt dans l'année ne se sont pas dissipés. Tant que l'allègement des sanctions, les mécanismes de vérification et les restrictions nucléaires ne seront pas résolus dans le cadre d'un accord global, les marchés mondiaux resteront probablement vulnérables à de brusques retournements de sentiment.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
