Points clés à retenir : La campagne de la Chine pour internationaliser le yuan a franchi une étape importante alors que six banques nationales ont exécuté 7,2 milliards de RMB de transactions de change offshore le premier jour d'un nouveau programme à Shanghai.
La Banque populaire de Chine a autorisé six banques nationales à effectuer des transactions de change en yuan offshore dans la zone franche de Shanghai, les prêteurs ayant réalisé 125 transactions d'une valeur de 7,2 milliards de RMB le premier jour. Le programme, annoncé par le gouverneur de la PBOC, Pan Gongsheng, lors du Forum de Lujiazui à Shanghai, marque la dernière étape de la campagne de Pékin pour renforcer le statut mondial du yuan.
« La Chine intensifie ses efforts d'internationalisation du yuan, dans le but de réduire sa dépendance à un système de paiement mondial dominé par le dollar américain », a déclaré Pan lors du forum.
Les six banques — ICBC, Agricultural Bank of China, Bank of China, China Construction Bank, Bank of Communications et China CITIC Bank — ont exécuté des transactions sur 13 paires de devises, dont le dollar, l'euro, le yen et la livre sterling, couvrant des contrats au comptant, à terme et de swap. Le China Foreign Exchange Trade System a indiqué que les transactions ont été réalisées via sa plateforme avant 19 heures, heure locale, mercredi.
L'initiative accélère la volonté de la Chine de réduire sa dépendance au système de paiement dominé par le dollar, la PBOC annonçant également un nouvel outil de liquidité en yuan pour les autorités monétaires étrangères. Le centre d'exploitation du yuan numérique de la banque centrale a signé des accords de participation directe avec 26 institutions financières à Shanghai afin de promouvoir l'adoption mondiale de la monnaie numérique.
Le rôle croissant de Shanghai dans le commerce offshore du yuan
Les pools de fonds transfrontaliers en RMB de Shanghai dépassent désormais les 1 600, et la PBOC a fourni plus de 10 milliards de yuans de refinancement via ces canaux, selon les données citées lors du forum. La zone franche de la ville est devenue un terrain d'essai pour la libéralisation financière, suivant des précédents tels que le Shanghai-London Stock Connect et le Cross-Border Interbank Payment System, tous deux annoncés lors de précédents forums de Lujiazui.
Londres reste la plus grande plateforme de trading offshore du yuan, représentant 44,46 % des transactions mondiales de change en RMB offshore, avec un volume quotidien moyen d'environ 78 milliards de livres sterling, soit 94,6 milliards de dollars, selon un rapport de 2019 de la City of London Corporation et de la PBOC. Le nouveau programme de Shanghai pourrait progressivement transférer une partie de cette activité sur le territoire national à mesure que la Chine approfondit ses marchés financiers.
Le taux préférentiel des prêts à 1 an de la PBOC s'établit à 3,1 % après une baisse de 25 points de base en octobre, tandis que le taux des facilités de prêt à moyen terme à 1 an est à 2,0 % après une réduction de 30 points de base en septembre. Les marchés s'attendent à ce que la PBOC procède à un nouvel assouplissement au second semestre, alors que l'économie est confrontée à une consommation atone et à un secteur immobilier en difficulté.
Garde-fous réglementaires alors que l'ouverture financière s'accélère
Lors du même forum, le ministre de l'Administration nationale de la régulation financière, Ding Xiangqun, s'est engagé à prévenir les risques financiers systémiques tout en orientant les ressources vers les industries émergentes. Les régulateurs « encourageront les institutions à lever des capitaux par de multiples canaux pour renforcer leur résilience face aux risques », a déclaré Ding.
L'approche à deux volets — accélérer l'internationalisation du yuan tout en renforçant la surveillance financière nationale — reflète l'exercice d'équilibre auquel sont confrontés les régulateurs chinois. Les ventes au détail de mai en Chine ont baissé pour la première fois en plus de trois ans, tandis que la production industrielle a accéléré, soulignant la reprise inégale à laquelle les décideurs politiques doivent faire face.
Le yuan offshore s'échangeait à 7,25 pour un dollar mercredi, peu changé sur la journée, tandis que l'indice CSI 300 a cédé 0,6 %, les investisseurs évaluant les signaux mitigés du forum. Les dernières mesures de la PBOC interviennent alors que la demande mondiale pour les actifs libellés en yuan augmente, les banques de Wall Street et les emprunteurs étrangers se précipitant pour profiter des coûts de financement relativement bas de la Chine.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
