Points clés à retenir :
Palantir Technologies Inc. (NASDAQ : PLTR) a bondi de 7,7 % le 28 mai, réduisant son déclin depuis le début de l'année à environ 20 %, alors que les investisseurs s'interrogent sur la capacité de la croissance accélérée du spécialiste des logiciels d'IA à justifier un multiple de cours/bénéfice (PER) à terme de 123x.
« Le marché intègre la perfection, mais Palantir livre des résultats qui s'en approchent », a déclaré Vandita Jadeja, analyste financière couvrant le titre. « La question est de savoir si le BPA peut croître pour s'aligner sur le multiple, plutôt que le multiple doive se comprimer. »
Palantir a publié un chiffre d'affaires de 1,406 milliard de dollars au quatrième trimestre 2025, en hausse de 70 % sur un an, avec un bond de 137 % du revenu commercial américain. La société a obtenu un score Rule of 40 de 127 — une mesure combinant la croissance du chiffre d'affaires et la marge bénéficiaire qui dépasse largement le seuil de 40 points généralement considéré comme solide par les investisseurs en logiciels. Le premier trimestre 2026 a encore accéléré, avec un chiffre d'affaires de 1,63 milliard de dollars, en hausse de 85 % sur un an, et une marge bénéficiaire nette de 53 %.
L'action se négocie à 136,88 $, en baisse de 22,99 % depuis le début de l'année et 34 % en dessous de son sommet historique d'octobre 2025 de 207,52 $. Le consensus de Wall Street s'établit à 183,73 $, ce qui implique un potentiel de hausse de 34 %, sur la base de 19 notations d'achat, 10 de conservation et deux de vente. Un modèle interne projette un scénario de base à 152,01 $, avec un scénario optimiste à 198,75 $ et un scénario baissier à 138,52 $.
Le chemin vers 225 $
Atteindre 225 $ par action — un gain de 64,4 % par rapport aux niveaux actuels — nécessiterait que le BPA à terme de Palantir, de 1,11 $, soutienne un PER implicite de 203x. Cela représente 80 points de plus que le multiple actuel, ce qui signifie que le scénario haussier dépend de la croissance des bénéfices, et non de l'expansion du multiple.
Le PDG Alex Karp a formulé la stratégie de l'entreprise sans détour : « Palantir est le seul à avoir choisi de se concentrer exclusivement sur l'augmentation du levier opérationnel rendu possible par les avancées rapides des modèles d'IA. » La société table sur une croissance de 61 % de son chiffre d'affaires pour l'exercice 2026, avec un résultat opérationnel ajusté compris entre 4,126 et 4,142 milliards de dollars et un flux de trésorerie disponible ajusté de 3,925 à 4,125 milliards de dollars.
Trois conditions doivent être réunies pour que l'objectif de 225 $ se concrétise. Le chiffre d'affaires commercial américain doit maintenir une croissance à trois chiffres au-delà des prévisions de l'exercice 2026. Le flux de trésorerie disponible ajusté doit se situer près du haut de la fourchette de 4,125 milliards de dollars. Et le sentiment du secteur concernant les logiciels d'IA doit rester intact. Le principal risque est un trimestre où la croissance commerciale américaine tomberait en dessous de 100 %, déclenchant une revalorisation du multiple vers les comparables des logiciels de croissance.
ChatGPT, dans une analyse Finbold, a projeté que Palantir se négocierait entre 155 et 170 $ d'ici la fin du deuxième trimestre 2026, avec un scénario haussier atteignant 185 à 210 $ si la demande institutionnelle se renforce et que l'entreprise obtient des contrats gouvernementaux supplémentaires à grande échelle. Une correction technologique plus large pourrait repousser les actions vers la fourchette de 105 à 125 $.
Le score composite de sentiment des prévisions a chuté de 18,31 points au cours des sept derniers jours après un pic le 20 mai, et 20 transactions récentes d'initiés penchent vers un solde net vendeur. L'action affiche un bêta de 1,521, ce qui signifie qu'elle évolue environ deux fois plus fortement que le marché dans les deux directions.
Le relèvement des prévisions indique que la direction s'attend à une accélération de la demande en IA jusqu'en 2026. Les investisseurs surveilleront la transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre pour obtenir des données actualisées sur les marges par segment et tout changement dans la trajectoire de croissance commerciale américaine.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
