Oppenheimer a abaissé son objectif de cours sur Microsoft Corp. (MSFT) de 630 $ à 515 $, reflétant l'anxiété des investisseurs quant aux coûts de ses ambitions en matière d'intelligence artificielle, tout en maintenant sa note 'Outperform' sur le titre.
« Les inquiétudes des investisseurs concernant la disruption de l'IA pour la franchise M365, la croissance future des dépenses d'investissement, les pressions concurrentielles croissantes et la perception que la direction est en train de rattraper son retard sur le marché de l'IA ne seront probablement pas résolues après la mise à jour des résultats du troisième trimestre fiscal », a déclaré Oppenheimer dans une note lundi.
La réduction de 18 % de l'objectif de cours intervient alors que l'action de Microsoft a chuté d'environ 15 % depuis le début de l'année. L'action, qui se négocie actuellement à 424,62 $, a subi une perte de 357 milliards de dollars de sa capitalisation boursière après son dernier rapport de résultats, malgré des revenus et des bénéfices supérieurs aux attentes.
Cet abaissement souligne un débat croissant à Wall Street sur la voie à suivre pour Microsoft. L'enjeu est de savoir si les dépenses massives de l'entreprise dans l'infrastructure d'IA, qui devraient dépasser les 100 milliards de dollars pour l'exercice 2026, généreront un retour sur investissement assez rapide pour satisfaire les actionnaires.
Le cas baissier : Un pari à 100 milliards de dollars
Les ours pointent du doigt plusieurs risques pesant sur le titre. Les dépenses d'investissement croissent plus vite que les revenus, ce qui pourrait comprimer le flux de trésorerie disponible. L'adoption du produit phare d'IA de Microsoft, Copilot, a été plus lente que prévu, n'atteignant que 15 millions de sièges payants, soit 3,3 % de la base de 450 millions d'utilisateurs commerciaux, en janvier. Cela a soulevé des questions sur le retour sur investissement du produit pour les clients entreprises.
De plus, l'entreprise a pris des mesures pour contrôler les coûts, notamment en proposant des forfaits de retraite volontaire et en gelant les embauches dans certaines unités cloud, ce qui pourrait signaler des inquiétudes internes sur le rythme des dépenses.
Le cas haussier : Une opportunité générationnelle
Les taureaux, y compris une majorité d'analystes couvrant le titre, voient le récent repli comme une opportunité d'achat générationnelle. Ils soulignent les fondamentaux solides de Microsoft, notamment un carnet de commandes contractuel de 625 milliards de dollars et des marges opérationnelles proches de 47 %. Les analystes de Wedbush et Morgan Stanley ont des objectifs de cours de 625 $ et 650 $, respectivement, arguant que Wall Street sous-estime les perspectives de croissance à long terme du cloud Azure et de la monétisation de l'IA.
Même avec cette réduction, l'objectif de 515 $ d'Oppenheimer suggère un potentiel de hausse de 21,3 % par rapport au cours de clôture de lundi. Le cabinet prévoit une augmentation des réservations au second semestre 2026, à mesure que de nouvelles capacités de centres de données seront mises en service.
L'abaissement d'Oppenheimer résume l'incertitude actuelle entourant Microsoft. Si le potentiel à long terme de l'IA est incontesté, les coûts à court terme testent la patience des investisseurs. Tous les regards seront tournés vers les résultats du troisième trimestre fiscal de Microsoft mercredi, pour y déceler des signes montrant que son pari massif sur l'IA commence à porter ses fruits.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
