Le fondateur de Tenacity Venture Capital, Ben Narasin, prédit que l'entrée en bourse d'OpenAI sera la deuxième plus importante de tous les temps, une prévision qui intervient alors que le leader de l'IA vient de franchir un obstacle juridique majeur posé par Elon Musk.
Le fondateur de Tenacity Venture Capital, Ben Narasin, prédit que l'entrée en bourse éventuelle d'OpenAI sera la deuxième plus importante de tous les temps, une prévision qui intervient alors que le leader de l'IA vient de franchir un obstacle juridique majeur posé par Elon Musk. S'exprimant sur Squawk Box, le commentaire de Narasin quantifie l'immense appétit des investisseurs pour les pure-players de l'IA, suite à l'introduction en bourse massivement sursouscrite du fabricant de puces IA Cerebras Systems.
« Pendant des années, les investisseurs particuliers ne sont souvent entrés que lorsque les entreprises étaient déjà publiques et qu'une grande partie du potentiel de hausse s'était déjà concrétisée », a déclaré Diego Martin, PDG de Yellow Capital, à Decrypt concernant la nouvelle vague d'accès au marché pré-IPO. « Cela ressemble au début d'un changement beaucoup plus important dans l'identité de ceux qui peuvent participer. »
Le marché intègre déjà une valorisation colossale. Alors que Cerebras Systems a levé 4,8 milliards de dollars lors de la plus grande IPO technologique de 2026 à ce jour, son carnet d'ordres a été sursouscrit 20 fois. Pendant ce temps, les marchés à terme on-chain négocient des contrats pré-IPO pour des entreprises comme SpaceX à des valorisations implicites proches de 1,78 billion de dollars, selon les données de la plateforme Hyperliquid. La dernière valorisation privée d'OpenAI se situait près de 730 milliards de dollars, un chiffre fixé avant sa récente victoire juridique.
Ce qui est en jeu, c'est le calendrier de ce qui pourrait être des débuts boursiers à plusieurs billions de dollars. Bien qu'un tribunal fédéral vienne de rejeter la plainte de Musk visant à démanteler l'entreprise, un appel est déjà prévu. Pour les investisseurs de Microsoft (NASDAQ:MSFT) et le rallye plus large de l'IA, le verdict dégage la voie pour une IPO, mais l'appel maintient un risque significatif dans les comptes.
Un jury consultatif fédéral à Oakland, en Californie, a rejeté toutes les demandes de la plainte d'Elon Musk contre OpenAI le 18 mai, un verdict que le juge a immédiatement accepté. Le procès, qui accusait les cofondateurs Sam Altman et Greg Brockman d'avoir abandonné la mission non lucrative de l'entreprise, a été rejeté sur une question technique de prescription, le jury estimant que Musk était au courant de la conduite qu'il contestait dès 2021.
Bien que le verdict évite un jugement potentiel de 150 milliards de dollars et le retrait de la direction d'OpenAI, le combat n'est pas terminé. Sur CNBC, Jim Cramer a soutenu que Musk avait gagné la guerre la plus importante en forçant OpenAI à une défense juridique coûteuse de deux ans qui a consommé des liquidités et l'attention de la direction avant une IPO prévue. Musk a déjà juré de faire appel de la décision devant la Cour d'appel du neuvième circuit, qualifiant le verdict de « formalité technique de calendrier » sur X et maintenant le risque de litige vivant pendant au moins une année supplémentaire.
Le drame juridique se déroule sur fond d'une demande vorace pour les actifs liés à l'IA. L'IPO récente du fabricant de puces IA Cerebras (NASDAQ:CBRS) a vu son offre sursouscrite 20 fois, pour finalement être fixée à une valorisation de 48,8 milliards de dollars. Sur les marchés secondaires comme Hiive, les actions se sont négociées 17 % au-dessus de la fourchette haute de l'offre avant les débuts.
Cet enthousiasme se propage vers des plateformes on-chain plus novatrices. Les plateformes construites sur des frameworks comme le HIP-3 de Hyperliquid permettent aux traders de parier sur les prix pré-IPO de SpaceX, Anthropic et OpenAI, une opportunité auparavant réservée aux investisseurs institutionnels. Un contrat perpétuel pré-IPO pour SpaceX, par exemple, se négocie déjà à des niveaux qui impliquent une valorisation d'environ 1,78 billion de dollars. Ces marchés ont fait preuve d'une précision remarquable, un émetteur ayant fixé le prix des perpétuels de Cerebras à moins de 3 % de ses débuts sur le Nasdaq, alors que les plateformes secondaires traditionnelles étaient à 35 % de distance.
Pour les investisseurs, cela signifie que la voie est libre pour une cotation d'OpenAI qui pourrait éclipser d'autres IPO technologiques récentes, Microsoft se positionnant comme le principal bénéficiaire en raison de sa participation importante. Le rejet du procès principal de Musk supprime une incertitude majeure de tout prospectus, bien que l'appel en cours restera un facteur de risque divulgué.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
