Points clés à retenir :
OpenAI penche pour un report de son introduction en Bourse à 2027, repoussant ainsi ce qui devait être l'une des introductions les plus attendues de l'histoire de la tech.
Les conseillers d'OpenAI exhortent le directeur général Sam Altman à repousser l'introduction en Bourse de l'entreprise à l'année prochaine, citant la récente volatilité de l'action SpaceX et les difficultés financières persistantes de la startup, selon le New York Times.
« OpenAI n'est pas encore prête à respecter les normes de reporting exigées d'une entreprise cotée en Bourse », a déclaré la directrice financière Sarah Friar, plaidant pour ce report alors que l'entreprise fait face à des objectifs de revenus non atteints et à des dépenses massives liées aux infrastructures de centres de données.
Cette décision marque un tournant stratégique pour le créateur de ChatGPT, qui avait soumis un dossier S-1 confidentiel mais fait désormais face à une confiance réduite du marché quant à une introduction à court terme. Les marchés de prédiction montrent que les chances d'une introduction en Bourse avant le 30 juin 2026 ont chuté, tandis que la tarification suggère une conviction moindre quant à une valorisation dépassant les 500 milliards de dollars.
Ce report a des répercussions au-delà d'OpenAI. L'introduction en Bourse de l'entreprise était largement perçue comme un indicateur de la prochaine vague de cotations dans l'IA et la tech, SpaceX, Anthropic et Shein ciblant collectivement près de 200 milliards de dollars d'offres potentielles. Si OpenAI repousse ses débuts à 2027, cela pourrait redéfinir le calendrier de l'ensemble du pipeline d'introductions en Bourse dans l'IA et retarder les événements de liquidité pour les employés et les premiers investisseurs.
Ce report intervient alors qu'OpenAI navigue entre expansion rapide et dépenses d'investissement massives. L'entreprise a franchi le cap des 900 millions d'utilisateurs actifs hebdomadaires sur ChatGPT en février 2026, devenant ainsi la technologie grand public à la croissance la plus rapide de l'histoire, selon UBS via Reuters. Pourtant, cette croissance du nombre d'utilisateurs ne s'est pas traduite par la trajectoire de revenus nécessaire pour satisfaire les attentes des marchés publics. Près de 20 % des requêtes sur ChatGPT ont une intention commerciale directe, les secteurs du voyage, de la vente au détail, de la santé et de la beauté, et des services financiers étant les catégories publicitaires les plus performantes, a indiqué l'entreprise au Cannes Lions.
Les engagements de dépenses d'OpenAI se sont également intensifiés. L'entreprise a récemment annoncé Jalapeño, son premier processeur IA développé avec Broadcom, marquant une étape majeure dans la construction d'infrastructures de nouvelle génération pour l'IA avancée. De tels investissements nécessitent un capital initial substantiel, ajoutant une pression sur un bilan déjà tendu par l'expansion des centres de données.
Un effet domino sur les introductions en Bourse dans la tech
Ce report pourrait remodeler le calendrier des introductions en Bourse pour l'ensemble du secteur technologique. La performance solide de l'introduction en Bourse de SpaceX avait suscité des attentes élevées pour celle d'OpenAI. « Nous pensons également que la forte performance de l'introduction en Bourse de SpaceX est de bon augure pour l'introduction très attendue d'OpenAI », a déclaré Thomas Lee, associé gérant chez Fundstrat et président de Bitmine Immersion Technologies.
Mais la volatilité de l'action SpaceX depuis sa cotation a donné aux conseillers d'OpenAI des raisons de marquer une pause. La dernière fois qu'une entreprise d'IA de premier plan a reporté son introduction en Bourse en pleine turbulence des marchés, c'était en 2022, lorsque Instacart et Klarna ont repoussé leurs débuts lors de la déroute technologique. Les deux sont finalement entrées en Bourse à des valorisations nettement inférieures.
Quelle est la prochaine étape
OpenAI est désormais confronté à un choix : utiliser ce temps supplémentaire pour renforcer son infrastructure de reporting financier et sa base de revenus, ou risquer de perdre son élan face à des concurrents comme Anthropic, qui pourrait avancer plus rapidement vers une cotation publique. La directrice financière de l'entreprise a indiqué que la préparation aux normes de reporting public est le principal obstacle, suggérant que le report est davantage motivé par la préparation opérationnelle que par les seules conditions de marché.
Pour les investisseurs détenant des actions OpenAI sur les marchés secondaires, ce report prolonge l'attente de liquidité. Eightco Holdings, un véhicule coté en Bourse exposé indirectement à OpenAI via un investissement de 90 millions de dollars dans des véhicules à vocation spéciale, représente l'un des rares moyens pour les investisseurs des marchés publics de s'exposer au capital de l'entreprise avant son introduction en Bourse.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
