OpenAI LP a manqué ses objectifs internes en matière de revenus et de croissance du nombre d'utilisateurs, suscitant l'inquiétude de ses dirigeants quant à la capacité de l'entreprise à financer quelque 600 milliards de dollars de dépenses futures dans les centres de données et compliquant une éventuelle introduction en bourse en 2026.
« Nous sommes totalement alignés sur l'achat d'autant de puissance de calcul que possible et nous y travaillons dur ensemble chaque jour », ont déclaré le PDG Sam Altman et la directrice financière Sarah Friar dans un communiqué commun, réfutant les rapports de division interne. Toute suggestion selon laquelle le duo serait divisé ou reculerait sur la sécurisation de nouvelles ressources informatiques est « ridicule », ont-ils affirmé.
L'examen interne fait suite à un ralentissement de la croissance du produit phare de l'entreprise, ChatGPT, qui n'a pas atteint son objectif d'un milliard d'utilisateurs actifs hebdomadaires à la fin de l'année dernière, selon des personnes familières du dossier. L'entreprise a également manqué son objectif de chiffre d'affaires annuel pour ChatGPT après que Gemini de Google et les modèles du rival Anthropic ont gagné des parts de marché. La société a récemment levé 122 milliards de dollars, mais a signé des contrats qui pourraient lui faire consommer ce montant en trois ans.
Les inquiétudes concernant les dépenses créent des frictions à l'approche d'une éventuelle introduction en bourse qui pourrait avoir lieu d'ici la fin de 2026. Friar aurait averti que l'entreprise manque des contrôles internes nécessaires au reporting rigoureux exigé d'une société cotée, tandis qu'Altman a privilégié un calendrier plus agressif. Le débat souligne la tension centrale pour l'entreprise la plus en vue du secteur de l'IA : comment financer des coûts d'infrastructure astronomiques quand la croissance des utilisateurs et les revenus commencent à ralentir.
Détente du partenariat avec Microsoft
Pour ajouter à la complexité, le partenariat critique d'OpenAI avec Microsoft Corp. a été renégocié. Selon un rapport récent, les deux sociétés ont supprimé la « clause AGI » qui dictait l'avenir à long terme de leur accord. Les nouvelles conditions prévoient que les paiements de partage de revenus d'OpenAI à Microsoft prendront fin en 2030, sous réserve d'un plafond.
Surtout, la licence de Microsoft pour les modèles d'OpenAI est désormais non exclusive, et OpenAI peut proposer ses produits à des clients sur n'importe quel fournisseur de cloud, y compris des rivaux comme Amazon Web Services et Google Cloud. Bien que Microsoft reste un actionnaire majeur et un partenaire principal, ce changement donne à OpenAI plus d'autonomie pour courtiser les clients entreprises et rechercher des revenus externes, une étape nécessaire pour une société publique indépendante.
Surveillance accrue des investisseurs
La situation chez OpenAI reflète une anxiété plus large des investisseurs face aux dépenses d'investissement massives requises pour l'IA. Microsoft, qui a investi 13 milliards de dollars dans OpenAI, a vu son action confrontée à des turbulences alors que les investisseurs s'interrogent sur le retour sur investissement des dépenses liées à l'IA. Les analystes notent que si la croissance d'Azure de Microsoft est forte, la monétisation de son chatbot IA, Copilot, a déçu, avec un chiffre d'affaires 2025 estimé entre 1,4 milliard et 3,2 milliards de dollars — bien en deçà des attentes initiales.
Wall Street recherche désormais des preuves tangibles que les milliards dépensés dans l'infrastructure d'IA produiront un profit mesurable. Les faux pas médiatisés d'OpenAI, qui a porté une grande partie de la valorisation du secteur, pourraient accroître la pression sur l'ensemble du domaine pour démontrer une voie plus claire vers une rentabilité durable au-delà de la consommation de la trésorerie des investisseurs.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
