Une approbation fédérale clé pour le réacteur nucléaire avancé d'Oklo met en lumière le pipeline de 14 GW de la société pour l'alimentation des centres de données, défiant son statut de société sans revenus.
Les actions d'Oklo Inc. (NYSE:OKLO) ont bondi de plus de 13 % après que la Commission de réglementation nucléaire des États-Unis (NRC) a approuvé les critères de conception principaux de sa centrale Aurora, une étape réglementaire fondamentale qui réduit les risques de son parcours vers la fourniture d'une énergie stable et sans carbone pour le secteur de l'intelligence artificielle, très gourmand en électricité. L'approbation établit un cadre de sécurité et de performance clair, permettant aux futures demandes pour le petit réacteur modulaire (SMR) de 75 MW de la société de progresser plus efficacement.
« Ce jalon reflète le travail acharné de l'équipe d'Oklo et l'engagement opportun du régulateur », a déclaré Jacob DeWitte, cofondateur et PDG d'Oklo, dans un communiqué. « Des licences basées sur la performance, des critères clairs et des examens efficaces sont essentiels pour faire progresser les projets nucléaires modernes de manière sûre et responsable. »
Le feu vert réglementaire offre un contre-discours puissant aux derniers résultats financiers de la société. Oklo, qui ne génère aucun revenu, a publié une perte nette au premier trimestre de 33,1 millions de dollars, soit 19 cents par action, s'aggravant par rapport à une perte de 9,8 millions de dollars un an plus tôt. La société a terminé le trimestre avec une solide position de liquidité de 1,59 milliard de dollars en trésorerie et équivalents, ce qui sera essentiel alors qu'elle augmente ses dépenses en infrastructures et équipements, ayant investi 32,8 millions de dollars dans ce domaine au cours du seul dernier trimestre.
Pour les investisseurs, la question centrale est de savoir si l'élan technique et réglementaire d'Oklo peut bâtir une activité génératrice de revenus avant que sa réserve de trésorerie ne soit épuisée. L'approbation de la NRC est une validation significative de sa technologie de fission avancée, mais la société fait toujours face au défi pluriannuel de construire et de déployer son premier réacteur commercial, prévu pour 2028 au Laboratoire national de l'Idaho.
Un pipeline de 14 GW pour répondre à la demande des hyperscalers
L'importance stratégique de l'approbation de la NRC est magnifiée par la croissance explosive de la demande énergétique des centres de données d'IA. Oklo positionne son Aurora SMR, un type de petit réacteur construit en usine, comme une solution directe pour fournir la puissance de base 24h/24 et 7j/7 requise par les centres de données.
La thèse de la société est soutenue par un pipeline commercial important représentant environ 14 GW d'intérêt client potentiel. Celui-ci est ancré par un accord-cadre de fourniture d'énergie non contraignant de 12 GW avec le géant des centres de données Switch, s'étendant jusqu'en 2044, et une lettre d'intention de 500 MW avec Equinix, soutenue par un prépaiement de 25 millions de dollars. Ces accords avec des opérateurs de centres de données majeurs suggèrent un appétit clair du marché pour une alternative nucléaire au réseau électrique.
Pour accélérer son travail de conception, Oklo s'appuie sur la technologie même qu'elle vise à alimenter. La société a récemment annoncé un partenariat avec Battelle Energy Alliance pour intégrer la plateforme d'IA Prometheus du Laboratoire national de l'Idaho dans ses propres flux de travail de conception, visant à simplifier le développement de réacteurs et de systèmes de combustible avancés. Cela fait suite à une collaboration distincte avec Nvidia pour utiliser son infrastructure d'IA pour la modélisation du combustible nucléaire.
Les analystes voient une récompense élevée, mais les objectifs de prix divergent
Wall Street reste divisée sur la manière de valoriser l'innovateur nucléaire pré-revenus et pré-déploiement. La hausse de 170 % du titre au cours de l'année écoulée souligne l'enthousiasme du marché pour le récit du nucléaire-pour-l'IA, mais sa valorisation reste un point de discorde.
Suite aux nouvelles de la NRC, Texas Capital Securities a réitéré une recommandation d'Achat sur le titre avec un objectif de prix de 120 $, citant la réduction des risques de la voie réglementaire. Tigress Financial Partners a également initié la couverture avec une recommandation d'Achat et un objectif encore plus haussier de 130 $, soulignant le réacteur rapide refroidi au sodium Aurora d'Oklo comme un différenciateur clé.
Cependant, d'autres analystes sont plus prudents. JPMorgan a récemment initié la couverture avec une recommandation Neutre et un objectif de prix de 83 $, reconnaissant la position d'Oklo sur le marché des SMR mais adoptant une approche attentiste compte tenu des délais longs et des obstacles à l'exécution. La divergence des objectifs de prix, de 83 $ à 130 $, résume la nature à haut risque et haut rendement de cet investissement.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
