Le partenariat d'Oklo avec Nvidia ouvre la voie à une nouvelle catégorie d'accords d'alimentation directe entre les fournisseurs d'énergie nucléaire et le secteur de l'intelligence artificielle, très gourmand en énergie.
Le développeur d'énergie nucléaire Oklo Inc. a vu son action grimper de plus de 6 % après l'annonce d'un nouveau partenariat avec Nvidia, une initiative qui lie directement sa technologie de réacteurs avancés aux besoins énergétiques élevés de l'intelligence artificielle. L'accord, annoncé jeudi, a porté le titre à 77,02 $, les investisseurs misant sur le potentiel des petits réacteurs modulaires (SMR) comme source d'énergie clé pour les centres de données qui soutiennent l'expansion de l'IA.
Cette collaboration s'aligne sur les analyses de marché récentes, notamment un rapport de Bernstein soulignant le rôle critique que les SMR pourraient jouer dans la fourniture d'une électricité fiable et sans carbone pour l'expansion massive des infrastructures d'IA. Les centres de données nécessitent une électricité dense et ininterrompue que la technologie nucléaire de nouvelle génération est en mesure de fournir.
Oklo développe le réacteur Aurora de 75 mégawatts et compte quatre projets sélectionnés pour les programmes pilotes de réacteurs et de combustibles avancés du ministère de l'Énergie (DOE). L'entreprise vise à atteindre la criticité — une réaction nucléaire entretenue — pour ses projets d'isotopes Aurora-INL et Groves d'ici l'échéance du 4 juillet 2026. Elle prévoit également une phase initiale de 150 MW pour un campus énergétique de 1,2 GW destiné à Meta Platforms, avec un début d'exploitation ciblé vers 2030.
Le partenariat avec Nvidia offre un débouché commercial crucial pour Oklo, qui ne détient aucune dette et dispose d'environ 2,5 milliards de dollars de liquidités. Si les analystes de HSBC ont initié la couverture avec une recommandation à l'achat et un objectif de cours de 96 $, d'autres restent prudents. Les objectifs de cours des analystes varient de 14 $ à 168 $, ce qui témoigne d'une incertitude significative. L'entreprise prévoit 400 millions de dollars de dépenses d'investissement annuelles pour les deux prochaines années, reflétant les coûts initiaux élevés du développement de ses réacteurs d'un nouveau genre.
Oklo est pionnier d'un modèle propriétaire-exploitant pour ses SMR de nouvelle génération, visant à vendre l'électricité directement à de gros clients comme les opérateurs de centres de données. Cette approche contourne les structures de services publics traditionnelles et offre une source d'énergie dédiée et fiable. Les besoins énergétiques de l'IA constituent un défi documenté pour les entreprises technologiques et les gestionnaires de réseau, les centres de données devant consommer une part de plus en plus importante de l'électricité mondiale. Le rapport de Bernstein a noté que les SMR sont une solution potentielle à ce défi, offrant une production d'énergie dense tout au long de l'année.
L'entreprise utilise un nouveau processus d'autorisation dirigé par le ministère de l'Énergie pour ses réacteurs Aurora de 75 MW. Outre le campus de 1,2 GW prévu pour Meta, Oklo élargit également son partenariat avec la société suédoise de technologie nucléaire Blykalla AB pour faire progresser la commercialisation des réacteurs rapides, un accord qui pourrait impliquer un investissement de 100 à 200 millions de dollars. Oklo s'attend à enregistrer ses premiers revenus plus tard cette année grâce à son laboratoire de radiochimie de l'Idaho. Malgré ses 2,5 milliards de dollars de liquidités et l'absence de dette, l'entreprise ne devrait pas être rentable cette année en raison de ses investissements massifs dans son pipeline de développement.
Le large éventail d'objectifs de cours des analystes reflète la nature duelle du profil d'investissement d'Oklo. L'objectif de 96 $ de HSBC repose sur le calendrier accéléré de l'entreprise. À l'inverse, UBS a abaissé son objectif à 60 $, citant le risque d'exécution et les préoccupations liées aux coûts, tandis que Craig-Hallum a réduit le sien à 71 $ en raison des besoins en capitaux. Pour les investisseurs, l'action représente un pari à haut risque et à haut rendement sur la convergence de l'IA et de l'énergie nucléaire. La capacité de l'entreprise à atteindre son objectif de criticité en 2026 et à gérer ses dépenses d'investissement constituera une étape cruciale.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
