Le pétrole bondit de 50 % : une pénurie d'offre menace d'ici trois mois

Le Brent a bondi d'environ 50 % pour atteindre 110 dollars le baril depuis le début de la guerre en Iran, alors que la fermeture quasi totale du détroit d'Ormuz déclenche l'épuisement le plus rapide des stocks mondiaux de pétrole de l'histoire moderne, plaçant le marché dans un compte à rebours de trois mois avant un point de rupture potentiel de l'offre.

« L'industrie pétrolière a fait preuve d'une résilience remarquable... Mais à moins d'une percée dans les pourparlers de paix, le marché mondial pourrait n'être qu'à quelques mois d'un point de rupture », a écrit Ron Bousso, chroniqueur chez Reuters.

Le choc de l'offre, équivalent à la perte de 13 millions de barils par jour, a été compensé par des prélèvements records dans les réserves stratégiques et les premiers signes d'une destruction de la demande. Néanmoins, les stocks mondiaux de brut ont chuté de 8,62 millions de barils par jour (bpj) en avril et devraient encore diminuer de 9 millions de bpj en mai, selon l'Agence internationale de l'énergie (AIE). Certains analystes prévoient une baisse beaucoup plus marquée, l'analyste chevronné Paul Horsnell estimant un prélèvement de 11,2 millions de bpj en juin.

À ce rythme, les stocks commerciaux pourraient atteindre leurs niveaux de fonctionnement minimaux dès le mois d'août, un scénario qui imposerait une grave souffrance économique par la destruction de la demande. La crise a eu des répercussions sur d'autres marchés, l'or restant ferme en tant que valeur refuge, et s'est traduite directement par une hausse des coûts pour les consommateurs, le prix du diesel à Ghazipur, en Inde, par exemple, augmentant de près de 5 % en mai pour atteindre 92,66 ₹ par litre.

Le monde a jusqu'à présent évité une panique généralisée en actionnant plusieurs leviers. L'Agence internationale de l'énergie a coordonné un déblocage record de 400 millions de barils provenant des réserves stratégiques des États membres, tandis que les économies asiatiques dépendantes des importations se sont rapidement tournées vers les États-Unis et l'Amérique latine pour obtenir des approvisionnements alternatifs.

Cependant, ces mesures ne sont que des tampons finis face à une perturbation sans précédent. Le blocage du détroit d'Ormuz, qui était auparavant le conduit d'un cinquième des approvisionnements énergétiques mondiaux, dure depuis des mois, un scénario que peu d'experts avaient anticipé. Cela a contraint les raffineurs à réduire leur production et les compagnies aériennes à réduire leurs programmes de vols, l'AIE estimant que la demande mondiale de pétrole se contractera de 2,4 millions de barils par jour au deuxième trimestre.

Alors que le marché pétrolier est confronté à une pénurie d'offre, d'autres actifs réagissent aux retombées géopolitiques complexes. « L'or est soutenu par l'optimisme croissant qu'un accord de paix entre les États-Unis et l'Iran pourrait atténuer les pressions inflationnistes et réduire les inquiétudes concernant les hausses de taux d'intérêt », a noté Jigar Trivedi, analyste de recherche principal chez IndusInd Securities, soulignant les pressions divergentes sur les différentes classes de matières premières.

En fin de compte, le sort du marché dépend de l'issue géopolitique. Les projections de l'AIE selon lesquelles les stocks pourraient commencer à se reconstituer d'ici septembre reposent sur l'hypothèse critique, et de plus en plus optimiste, que le détroit d'Ormuz rouvrira d'ici la fin mai. Chaque jour qui passe, la tension sur le système énergétique mondial s'intensifie, rapprochant inexorablement le point de rupture.

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