L'aggravation du conflit au Moyen-Orient a propulsé les prix du pétrole à un sommet de quatre ans, forçant les traders et les banques centrales à réévaluer les perspectives mondiales alors que la perturbation paralyse une artère critique pour l'économie mondiale.
« Le marché ne se contente plus de fixer le prix des barils ; il fixe le prix de l'accès, de la fiabilité et du risque géopolitique », a déclaré Lars Hansen, responsable de la recherche chez The Gold & Silver Club. « C'est pourquoi la guerre en Iran n'est plus seulement une histoire d'énergie. Elle devient une histoire de tout. Plus Ormuz restera entravé, plus le choc migrera des écrans pétroliers vers les rayons des supermarchés, les coûts des usines et les décisions des banques centrales. »
Le baril de Brent pour livraison en juillet a bondi de 5,8 % pour s'établir à 110,44 $, après avoir culminé à 111,84 $ en séance. Ce mouvement fait suite à la fermeture par l'Iran du détroit d'Ormuz, une voie navigable qui transporte historiquement environ 20 % des flux pétroliers mondiaux, en réponse à un blocus américain. Cette flambée a ébranlé les marchés plus larges, l'indice Dow Jones Industrial Average perdant 0,6 % tandis que les investisseurs se réfugiaient vers des valeurs refuges, poussant le rendement du Trésor à 10 ans à 4,41 %.
Le choc pétrolier menace désormais de bouleverser le paysage économique mondial, retardant un cycle de baisses de taux des banques centrales largement anticipé. La Réserve fédérale américaine a déjà suspendu ses projets d'assouplissement cette semaine, invoquant les risques inflationnistes. Sur le marché obligataire, le rendement du Trésor à deux ans, sensible à la politique de la Fed, a bondi de neuf points de base à 3,93 %, les traders écartant les baisses de taux pour 2026. L'Agence internationale de l'énergie a qualifié la situation de « pire choc énergétique que le monde ait jamais connu ».
Une onde de choc économique qui s'élargit
La hausse des prix ne se limite pas au brut. Le véritable problème pourrait se situer au niveau des produits raffinés comme le diesel, l'essence et le kérosène, où les capacités de raffinage limitées rendent l'offre plus difficile à remplacer. Cela se traduit directement par des coûts de fret plus élevés, ce qui augmente par conséquent les prix des denrées alimentaires, des matériaux de construction et des biens de consommation.
L'impact est déjà visible dans les données sur l'inflation mondiale. L'Allemagne et l'Espagne ont vu les prix à la consommation atteindre des sommets pluriannuels, l'inflation allemande atteignant 2,9 % en avril. Le principal organisme de recherche économique du Royaume-Uni a relevé ses prévisions d'inflation pour 2026 à une moyenne de 3 %, avec un pic attendu à 4,1 % en janvier 2027. Le Fonds monétaire international a abandonné sa prévision unique de croissance mondiale, présentant à la place trois scénarios basés sur la perturbation d'Ormuz, la croissance passant d'une base de 3,1 % à 2 % si la crise se prolonge.
De la pénurie d'énergie au choc politique
La flambée soutenue de l'énergie force une réévaluation douloureuse pour les décideurs politiques qui s'étaient préparés à un monde de désinflation. La dernière fois que le monde a été confronté à des chocs pétroliers de cette ampleur, en 1973 et 1979-80, cela a forcé des changements économiques structurels dans des puissances manufacturières comme le Japon et la Corée du Sud.
Pour l'heure, la pression s'accentue sur les chaînes d'approvisionnement mondiales au-delà de la seule énergie. Les données de GSC Commodity Intelligence montrent une flambée des prix du soufre et de l'acide sulfurique, des intrants clés pour la production de cuivre, de nickel et de métaux de batterie, alors que les flux d'engrais et de produits chimiques industriels en provenance du Golfe sont perturbés. Cela souligne comment la rareté de l'énergie devient rapidement une histoire plus large de rareté alimentaire, de rareté des métaux et d'inflation persistante.
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