Le pétrole bondit de 6 % après le revirement de l'Iran sur l'ouverture du détroit d'Ormuz

Le regain de conflit dans le détroit d'Ormuz a brisé la brève période d'optimisme sur les marchés mondiaux, faisant bondir les prix du pétrole de plus de 6 % et reculer les contrats à terme sur actions après que l'Iran a annulé sa décision de rouvrir cette voie d'eau stratégique. Cette décision fait suite à l'attaque et à la saisie d'un cargo battant pavillon iranien par un destroyer de la marine américaine au cours du week-end, poussant ce conflit qui dure depuis huit semaines vers un moment charnière, alors qu'un cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran doit expirer dans quelques jours.

« Bien que la situation reste volatile, notre scénario de base suppose qu'une escalade incontrôlée à grande échelle n'est pas le scénario le plus probable, car elle ne sert les intérêts d'aucune des deux parties », a noté un rapport de stratégie mondiale de la China International Capital Corporation (CICC) publié dimanche. Le cabinet prévoit que le Brent pourrait progressivement retomber vers un ancrage à moyen terme de 80 dollars le baril si une escalade majeure est évitée, ce qui laisserait encore à la Réserve fédérale américaine une marge de manœuvre pour réduire les taux d'intérêt.

Le Brent, référence internationale, a grimpé à environ 96 dollars le baril dans les premiers échanges, tandis que le brut West Texas Intermediate a connu un bond similaire pour atteindre environ 88 dollars le baril. Cette flambée a annulé l'essentiel du soulagement de vendredi, lorsque les prix du Brent avaient chuté de plus de 10 % à 89,09 dollars après l'annonce par l'Iran de l'ouverture du détroit. Les contrats à terme sur le S&P 500 pointaient vers une baisse de 1 % à l'ouverture de lundi.

Ce revirement des prix souligne les enjeux immenses liés à ce détroit étroit, qui transporte normalement jusqu'à un cinquième de l'approvisionnement mondial en pétrole. Alors que les États-Unis envoient une délégation au Pakistan pour de nouvelles négociations, l'Iran a réaffirmé son « contrôle strict » sur le détroit, attaquant deux navires battant pavillon indien un jour seulement après l'avoir déclaré ouvert. La réouverture temporaire était déjà considérée par les analystes comme fragile, limitée à une fenêtre de 10 jours et obligeant les navires à utiliser un chenal spécifique près de l'île iranienne de Larak.

Un conflit en trois étapes

Le rapport de la CICC divise le conflit depuis son début le 28 février en trois phases distinctes d'analyse coûts-avantages stratégiques. La première phase, du 28 février au 13 mars, a vu l'Iran absorber les coûts primaires des frappes militaires, provoquant une envolée du Brent de 42,3 % tandis que la plupart des autres actifs financiers chutaient.

Un renversement s'est produit au cours de la deuxième phase (13 mars - 12 avril), les États-Unis étant confrontés à des « coûts asymétriques » croissants dus aux prix élevés du pétrole et à la pression du marché. Cela a conduit à des signaux de désescalade et à une baisse de 7,7 % des prix du Brent, permettant aux actifs à risque d'entamer une reprise sélective. La troisième phase actuelle a commencé vers le 12 avril, lorsque les États-Unis ont imposé un blocus sur les ports iraniens, déplaçant le fardeau économique vers Téhéran et déclenchant un rallye boursier plus large, même si les prix du pétrole sont restés élevés par rapport aux niveaux d'avant-guerre.

Les valeurs technologiques défient la pression pétrolière

Une caractéristique clé de la réaction du marché a été une divergence marquée entre les valeurs technologiques et le marché au sens large. Selon l'analyse de la CICC couvrant la période du 28 février au 17 avril, le Nasdaq, à forte composante technologique, et l'indice chinois ChiNext ont progressé respectivement de 7,9 % et 11,8 %, atteignant de nouveaux sommets.

Les analystes du cabinet soutiennent que ces secteurs ont bénéficié de l'atténuation des craintes de risque extrême (tail-risk) sans avoir à « supporter la pression réelle des prix élevés du pétrole ». Leur performance a été tirée par une combinaison de reprise de l'appétit pour le risque et de révisions à la hausse des prévisions de bénéfices, une tendance absente des secteurs sensibles à l'énergie comme l'industrie et les transports. Cela s'aligne sur un thème de marché plus large où les capitaux ont privilégié les secteurs dotés de solides moteurs de croissance séculaire indépendants.

Pour l'avenir, la CICC esquisse deux voies potentielles. Une impasse prolongée, avec un conflit latent sans résolution complète, maintiendrait probablement les prix du pétrole à un niveau élevé, pesant sur les marges des industries en aval mais permettant à la structure de marché dominée par la technologie de persister. Cependant, une désescalade globale pourrait déclencher une chute rapide des prix du pétrole et susciter un rallye de rattrapage des valorisations dans les secteurs cycliques qui ont été opprimés par les risques géopolitiques et les coûts énergétiques.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.