(P1) Les actions d'Occidental Petroleum ont bondi de plus de 8 % vendredi, le début de la guerre avec l'Iran ayant poussé les investisseurs à se ruer sur les producteurs de pétrole, pariant sur un maintien durable des prix de l'énergie à des niveaux élevés. Ce mouvement a fait grimper les contrats à terme sur le pétrole brut West Texas Intermediate de 4,5 % pour s'établir à 98,50 $ le baril, alors que le conflit menace de perturber les chaînes d'approvisionnement mondiales et d'ajouter une prime de risque significative au pétrole brut pour l'avenir prévisible.
(P2) « Il s'agit d'une prime de risque géopolitique classique intégrée dans les actions pétrolières, et Occidental est un bénéficiaire de premier plan en raison de son levier de production », a déclaré Michael Kern, analyste principal de l'énergie chez RBC Marchés des Capitaux, dans une note aux clients. « Le marché se recalibre rapidement pour un monde où l'offre est moins certaine, et les entreprises ayant une production domestique bénéficient d'un immense attrait de valeur refuge. »
(P3) L'action de la société basée à Houston a surperformé le fonds sectoriel Energy Select Sector SPDR (XLE), qui a progressé de 3,2 %. Ce rallye prolonge une période de forte performance pour Occidental, qui a bénéficié de ses liens stratégiques avec Berkshire Hathaway. Le conglomérat dirigé par Warren Buffett détient une participation importante au capital et des actions privilégiées dans Occidental, une position qui a fourni un plancher pour le titre et instauré la confiance des investisseurs.
(P4) L'enjeu est de savoir si le conflit s'élargira, pouvant mener à une période prolongée de prix du pétrole supérieurs à 100 $ le baril. Un tel scénario augmenterait considérablement les flux de trésorerie pour des producteurs comme Occidental, permettant une réduction accélérée de la dette et une augmentation des rendements pour les actionnaires. Les marchés intègrent désormais cet environnement énergétique « plus élevé pendant plus longtemps », un revirement brutal par rapport à il y a quelques semaines seulement, lorsque les préoccupations liées à la demande étaient primordiales.
La guerre avec l'Iran marque un tournant géopolitique pivot pour les marchés de l'énergie. L'impact immédiat a été une fuite vers les actifs qui bénéficient de l'inflation et des chocs d'offre. Occidental, avec son empreinte significative dans le bassin permien, est considéré comme un producteur relativement protégé qui peut capitaliser sur des prix mondiaux plus élevés sans exposition directe à la zone de conflit.
Cette dynamique est amplifiée par le lien de la société avec Berkshire Hathaway. L'investissement initial de Berkshire a été crucial pour aider Occidental à financer son acquisition d'Anadarko Petroleum en 2019. L'accumulation continue de ses actions ordinaires par Berkshire a été un moteur clé de sa surperformance par rapport à des pairs comme Exxon Mobil et Chevron, qui ont enregistré des gains plus modestes d'environ 2,5 % et 2,8 % respectivement vendredi. Les investisseurs voient dans l'implication de Buffett un puissant soutien à la direction et à la base d'actifs d'Occidental, créant un vent arrière unique pour l'action.
À l'avenir, les traders surveilleront de près toute escalade au Moyen-Orient. Toute perturbation du transport maritime par le détroit d'Ormuz, un point de passage critique pour l'approvisionnement mondial en pétrole, pourrait faire grimper les prix de manière spectaculaire. Pour Occidental, l'accent reste mis sur l'exécution, en tirant parti de la manne des prix élevés pour renforcer son bilan et récompenser les actionnaires, une stratégie fortement soutenue par son investisseur le plus éminent.
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