La ruée des raffineurs pour sécuriser des cargaisons de pétrole physique a propulsé une référence clé du pétrole de la mer du Nord à un sommet historique de près de 147 $ le baril, alors que l'échec d'un cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran pour rouvrir le détroit d'Ormuz aggrave une crise d'approvisionnement mondiale. Le prix record du Forties Blend, établi jeudi, dépasse les sommets observés juste avant la crise financière de 2008, signalant une peur intense sur le marché face à une pénurie physique.
« Il ne s'agit pas seulement de prix élevés. Il s'agit d'une véritable pénurie physique qui se concrétise », a déclaré Amos Hochstein, ancien conseiller à l'énergie de l'administration Biden. Il a prévenu que si le détroit reste bloqué, « nous pourrions voir le marché décider que les détroits sont fermés indéfiniment, ce qui pourrait entraîner non seulement une hausse des prix mais aussi une crise en Asie. »
Le stress est particulièrement visible dans l'écart croissant entre les marchés physiques et les marchés à terme. Alors que le Brent pour livraison en juin s'échangeait près de 97 $ le baril, les barils physiques de la mer du Nord affichaient une prime de plus de 30 $, une dislocation qui a gelé certaines parties du marché des dérivés. Des traders ont rapporté être incapables de négocier des contrats sur différence (CFD) sur le Brent après que l'écart a franchi le seuil de 30 $ de l'Intercontinental Exchange, un outil de couverture essentiel pour l'industrie.
La crise provient de la fermeture continue du détroit d'Ormuz, une voie navigable qui transporte normalement 20 % de l'approvisionnement mondial en pétrole. Malgré un accord de cessez-le-feu de deux semaines, les exportations de pétrole par le détroit ne représentent que 8 % des niveaux normaux, selon une note client de Goldman Sachs. Téhéran a insisté pour maintenir le contrôle et facturer des frais de passage, et seule une poignée de navires liés à l'Iran ont transité depuis l'annonce de l'accord.
Les risques d'approvisionnement s'accumulent au-delà d'Ormuz
Aggravant la crise, l'Arabie saoudite a annoncé jeudi que les récentes attaques contre ses infrastructures énergétiques ont réduit sa capacité de production de 600 000 barils par jour. Les dommages subis par les gisements de Khurais et de Manifa représentent environ 5 % de la capacité totale du royaume, qui est de 12 millions de bpj.
De plus, une attaque contre le pipeline stratégique Est-Ouest, qui sert de dérivation au détroit d'Ormuz, a réduit le débit de 700 000 bpj supplémentaires. Cela neutralise de fait une alternative logistique clé pour acheminer le brut sur le marché, laissant les acheteurs avec peu d'options immédiates.
« Le marché physique restera ainsi jusqu'à ce que nous ayons des navires circulant dans le détroit d'Ormuz », a déclaré Dennis Kissler, vice-président senior chez BOK Financial. Il a ajouté que les défis logistiques prendraient au moins 20 jours pour être résolus même après la réouverture du détroit, maintenant la tension sur le marché physique. Alors que le président américain Trump a déclaré s'attendre à ce que le pétrole « coule très rapidement », les pourparlers directs entre les États-Unis et l'Iran n'ont pas encore commencé, selon le ministre iranien des Affaires étrangères.
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