L'indice japonais Nikkei 225 a grimpé de 0,6 % pour terminer près de 59 500 vendredi, alors que les investisseurs ont pesé le vent arrière des réformes de la gouvernance d'entreprise face aux préoccupations croissantes concernant l'inflation intérieure et les turbulences géopolitiques.
"La Banque du Japon semble prête à rester sur la touche la semaine prochaine, mais à délivrer un avertissement pointu signalant que les taux s'orientent à la hausse, juin étant fermement envisagé alors que les risques d'inflation liés à la guerre s'accentuent", ont déclaré les analystes d'InvestingLive dans une note.
L'optimisme prudent sur les actions est intervenu alors que de nouvelles données ont montré que l'indice des prix des services aux entreprises (CSPI) du Japon a augmenté de 3,1 % sur un an en mars, dépassant les prévisions et soulignant des pressions persistantes sur les prix. Alors que l'inflation globale reste inférieure à l'objectif de 2 % de la Banque du Japon, le conflit en cours en Iran a propulsé les contrats à terme sur le brut WTI de plus de 40 % à 96 $ le baril, menaçant de maintenir l'inflation mondiale à un niveau élevé et compliquant la trajectoire de baisse des taux de la Réserve fédérale.
Un virage hawkish de la Banque du Japon pourrait déclencher une appréciation brutale du yen, qui a historiquement été utilisé pour financer des opérations de portage (carry trades) vers des actifs risqués mondiaux. Un débouclage de ces positions pourrait se propager sur les marchés, augmentant l'aversion au risque et pesant sur les actifs allant des cryptomonnaies aux actions. Le Bitcoin et l'Ether ont déjà marqué le pas, glissant respectivement de 0,6 % et 0,8 %.
Inflation et intervention
La récente hausse de l'inflation japonaise accentue la pression sur la banque centrale. L'inflation sous-jacente a accéléré pour la première fois en cinq mois à 1,8 % en mars, tandis que l'inflation globale a légèrement augmenté à 1,5 %. Cela coïncide avec un affaiblissement significatif du yen, qui érode les rendements des investisseurs offshore détenant des actifs japonais.
La glissade de la monnaie a pesé sur la performance des ADR japonais cotés aux États-Unis, même si les indices de référence nationaux affichent des gains. Malgré cet environnement difficile, plusieurs ADR japonais ont enregistré de solides rendements depuis le début de l'année, notamment la société de cosmétiques premium KOSE Holdings et la firme de produits de marque Sanrio, selon les données de Seeking Alpha.
Les risques géopolitiques s'accentuent
La toile de fond des marchés reste chargée de risques géopolitiques. L'Iran aurait déployé des mines navales supplémentaires dans le détroit d'Ormuz, un point de passage critique pour les expéditions mondiales de pétrole. Le Pentagone a averti qu'il pourrait falloir plus de six mois pour nettoyer les mines après la fin du conflit, suggérant une période prolongée de perturbations et des coûts énergétiques élevés.
Cette pression soutenue sur les prix du pétrole alimente directement l'inflation, rendant la gestion de l'économie plus difficile pour les banques centrales comme la Fed et la BoJ. Pour le Japon, grand importateur d'énergie, les enjeux sont particulièrement élevés, augmentant les chances d'un changement de politique qui pourrait mettre fin à la longue ère des taux d'intérêt ultra-bas.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
