Points clés
Le sénateur Angus King a demandé à la Federal Energy Regulatory Commission de bloquer l'acquisition de Dominion Energy par NextEra Energy, d'une valeur de 66,8 milliards $, arguant que la combinaison concentrerait un pouvoir de marché excessif sur un territoire desservant plus de 10 millions de personnes, selon un document déposé lundi.
« Une seule entreprise avec ce mélange de production marchande, de production régulée, de transport et d'exposition aux zones de charge a des incitations et des outils puissants pour façonner les marchés régionaux en sa faveur », a déclaré King, un indépendant du Maine qui siège au Senate Armed Services Committee, dans la lettre.
L'opération entièrement en actions, annoncée le 18 mai, échange 0,81 action NextEra pour chaque action Dominion — soit une prime de 23 % par rapport au dernier cours de clôture de Dominion avant l'annonce — et laisserait aux détenteurs de Dominion environ 26 % d'une entreprise combinée valorisée à environ 420 milliards $. Les deux sociétés exploitent ensemble 110 gigawatts de capacité de production électrique, y compris la plus grande flotte au gaz naturel du pays et la deuxième plus grande exploitation nucléaire, selon le document.
Un rejet marquerait la quatrième tentative avortée d'acquisition à grande échelle pour NextEra, qui a précédemment abandonné les offres pour Duke Energy, Hawaiian Electric et Oncor. L'effondrement de l'opération supprimerait également une opportunité de rachat avec prime pour les actionnaires de Dominion, dont l'action a clôturé à 58,30 $ le 26 juin, bien en dessous de la valeur implicite de l'opération.
Les obstacles réglementaires s'accumulent
La proposition de fusion de NextEra avec Dominion nécessite l'approbation de la FERC et des commissions d'État en Virginie, en Caroline du Nord et en Caroline du Sud. La lettre de King cite l'historique de NextEra consistant à utiliser le lobbying pour étouffer la concurrence dans le domaine de l'énergie propre en Nouvelle-Angleterre comme preuve que l'entreprise combinée utiliserait sa position sur le marché pour augmenter les prix à la consommation.
La justification stratégique de l'opération repose sur le territoire de Dominion en Virginie, qui abrite la « Data Center Alley » du nord de la Virginie — la plus grande concentration mondiale de centres de données, où la consommation d'électricité a augmenté de 3,1 % par an entre 2019 et 2024, soit plus de trois fois la moyenne nationale. NextEra a déclaré que la fusion lui donnerait un pipeline de 130 gigawatts de centres de données et soutiendrait 59 milliards $ de dépenses d'investissement annuelles prévues de 2027 à 2032.
La mathématique de l'opération sous pression
Les actions NextEra se négociaient à 89 $ au 26 juin, avec 20 analystes couvrant le titre — 11 le notant à l'achat, trois à surperformance, sept à conservation et un à la vente — et un objectif de cours moyen de 99 $, selon les données TIKR. Barclays a le 23 juin réduit son objectif de cours pour Dominion de 70 $ à 69 $ tout en maintenant une note de surpondération, l'analyste Nicholas Campanella citant la transaction en cours dans un aperçu des résultats du deuxième trimestre.
La direction de NextEra a guidé vers une croissance du BPA ajusté de 9 % ou plus jusqu'en 2032, l'opération étant immédiatement relutive à la clôture. La société a publié un BPA ajusté de 1,09 $ au premier trimestre 2026, en hausse de 10 % sur un an, son unité Energy Resources affichant une croissance de 14 % du résultat ajusté et un carnet de commandes record de 33 gigawatts dans les énergies renouvelables et le stockage.
Le dépôt de King n'a pas d'autorité contraignante, mais il ajoute un poids politique à ce qui est déjà un examen réglementaire très surveillé. La FERC n'a pas fixé de calendrier pour sa décision.
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