Un nouveau tarif douanier américain de 25 % sur les produits métalliques importés crée une division marquée au sein des entreprises américaines, favorisant les producteurs d'acier domestiques tout en frappant les fabricants qui dépendent de composants étrangers.
Un nouveau tarif douanier américain de 25 % sur les produits métalliques importés crée une division marquée au sein des entreprises américaines, favorisant les producteurs d'acier domestiques tout en frappant les fabricants qui dépendent de composants étrangers.
Un changement de la politique commerciale des États-Unis promulgué en avril 2026 redessine les fortunes dans tout le secteur industriel, imposant un tarif forfaitaire de 25 % sur la valeur totale des biens importés en acier, aluminium et cuivre. Cette politique offre une manne importante aux producteurs d'acier domestiques, dont les bénéfices s'envolent grâce à une concurrence réduite, tout en imposant des centaines de millions de nouveaux coûts aux entreprises qui importent ces marchandises.
« À mesure que les pratiques commerciales déloyales diminuent, que la clarté des politiques s'améliore et que la production américaine continue de croître, nous pensons qu'un environnement de marché favorable suivra », a déclaré Mark Millett, PDG de Steel Dynamics, dans un communiqué de presse suite à des résultats records au premier trimestre.
La divergence est frappante. Steel Dynamics (STLD) a fait état d'expéditions records de 3,6 millions de tonnes et de bénéfices conformes aux estimations de Wall Street, son prix de vente moyen de l'acier grimpant à 1 193 $ la tonne. Son homologue Cleveland-Cliffs (CLF) a déclaré que son carnet de commandes était plein. En revanche, le fabricant de véhicules de sport motorisés BRP Inc. a suspendu ses prévisions financières pour 2027, citant un coût tarifaire estimé à plus de 500 millions de dollars pour le reste de l'année 2026.
La nouvelle structure tarifaire protège les producteurs d'acier domestiques et a été saluée pour la sauvegarde des emplois syndiqués, mais elle présente une épée à double tranchant en augmentant les coûts pour d'autres fabricants nationaux. Cette pression accélère un virage stratégique chez les constructeurs automobiles et les fabricants d'appareils électroménagers, délaissant l'aluminium importé au profit de l'acier produit localement, une tendance notée par le PDG de Cleveland-Cliffs, Lourenco Goncalves, comme un mouvement visant à prioriser la certitude de l'approvisionnement face à des chaînes d'approvisionnement mondiales fragiles.
L'impact de la politique commerciale a été immédiatement évident dans les performances du premier trimestre des sidérurgistes américains. Steel Dynamics a publié un bénéfice par action de 2,78 $ sur des ventes de 5,2 milliards de dollars, l'écart entre ses prix de l'acier fini et ses coûts de ferraille s'élargissant de 185 $ par tonne par rapport à l'année précédente. L'action de la société a bondi de 69 % au cours des 12 derniers mois, reflétant l'optimisme des investisseurs.
Ce sentiment a été partagé par Cleveland-Cliffs, dont le PDG Lourenco Goncalves a déclaré lors d'une conférence téléphonique sur les résultats le 20 avril que « l'article 232 fonctionne ». Il a noté que les importations d'acier aux États-Unis sont à leur plus bas niveau depuis 2009 et que les calendriers de production de son entreprise sont tendus alors que les équipementiers automobiles augmentent leurs commandes. Ce changement de politique s'appuie sur des tarifs mis en œuvre pour la première fois en 2025, qui ont fait passer le prix de référence de l'acier laminé à chaud de moins de 700 $ la tonne à près de 1 100 $ la tonne.
Pour les entreprises dépendantes des chaînes d'approvisionnement mondiales, le tarif représente un défi financier majeur. Bombardier Produits Récréatifs (BRP), la société mère de Sea-Doo et Ski-Doo, a annoncé la suspension totale de ses prévisions financières pour 2027 en raison de cette nouvelle mesure. L'entreprise estime un coût tarifaire potentiel dépassant 500 millions de dollars pour le seul reste de l'année 2026.
La douleur financière est amplifiée par le changement de calcul des tarifs. Le système précédent appliquait un tarif de 50 % sur la valeur du contenu métallique uniquement. La nouvelle règle applique un tarif de 25 % sur la valeur totale du véhicule importé, un changement que l'annonce de BRP souligne comme une escalade financière significative. Cela démontre le coût direct répercuté sur les fabricants, qui pourrait éventuellement se traduire par des prix plus élevés pour les consommateurs.
La politique commerciale semble accélérer un réalignement stratégique de l'industrie manufacturière, baptisé « Forteresse Amérique du Nord » par le PDG de Cleveland-Cliffs. L'objectif affiché est de renforcer les chaînes d'approvisionnement nationales et de réduire la dépendance à l'acier étranger, désormais considéré non seulement comme soumis aux tarifs, mais aussi structurellement plus coûteux en raison des frais de transport et des risques géopolitiques.
Une conséquence clé est le passage notable de l'aluminium à l'acier. Goncalves a noté lors de sa conférence sur les résultats qu'il n'avait « jamais vu autant d'élan » pour substituer l'acier à l'aluminium, non seulement dans le secteur automobile mais aussi dans les produits de construction et l'électroménager. Les équipementiers automobiles, privilégiant la certitude d'approvisionnement et le coût total, réorganiseraient leurs produits pour utiliser de l'acier dans des composants auparavant en aluminium, une tendance qui profite davantage aux producteurs domestiques comme Cleveland-Cliffs.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
