Une nouvelle plateforme de contrats perpétuels décentralisée nommée Papertrade a été lancée on-chain, introduisant un mécanisme inédit qui convertit l'événement de liquidation d'un trader en une participation au capital du protocole.
« Au lieu qu'une liquidation se traduise par une perte totale, elle devient un investissement forcé dans la plateforme elle-même », indique un document de projet expliquant le modèle. Ce mécanisme s'écarte du modèle standard où le collatéral liquidé est vendu pour maintenir la solvabilité du système.
Dans le système de Papertrade, lorsqu'une position à effet de levier est liquidée, la valeur résiduelle est échangée contre un jeton représentant une part du protocole. Les détails exacts de la tokenomics et de la valorisation n'ont pas encore été divulgués.
Ce modèle pourrait fondamentalement modifier la gestion des risques pour les traders DeFi, transformant une perte catastrophique en un actif potentiel à long terme. Cependant, la viabilité économique de ce modèle non prouvé de « liquidation-participation » et son potentiel d'exploitation restent des questions majeures sans réponse.
La proposition de valeur centrale pour les traders est l'atténuation de la douleur la plus vive de la liquidation. Au lieu que leur position disparaisse entièrement, ils se retrouvent avec une part dans le succès futur de la plateforme. Cela pourrait inciter les traders à utiliser la plateforme, sachant que même un appel de marge ne signifie pas un effacement complet.
À l'inverse, la durabilité du modèle est incertaine. La valeur finale de la participation reçue après liquidation dépend entièrement de la capacité de Papertrade à générer des frais, à attirer une liquidité soutenue et à accroître sa base d'utilisateurs. Sans un moteur économique robuste, ces participations générées par les liquidations pourraient s'avérer sans valeur.
Papertrade entre dans un paysage DeFi compétitif et en évolution rapide. Ce lancement fait suite à une période de croissance significative pour les perpétuels décentralisés, avec des acteurs établis comme Hyperliquid voyant son jeton HYPE listé sur des bourses réglementées comme HashKey. Cela démontre un marché en maturation où les nouveaux protocoles doivent rivaliser sur la performance, la sécurité et des modèles économiques innovants mais solides.
Bien que le concept soit une innovation intéressante dans le monde à enjeux élevés du trading de perpétuels, son succès n'est pas garanti. L'avenir de Papertrade dépendra de sa capacité à attirer une masse critique de liquidités et à prouver que la transformation des liquidations en participations est une fonctionnalité durable, et non seulement un gadget original.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
