La société de capital-risque Neo a révélé que son fonds 2021 a atteint un multiple net de 6,5x sur le capital investi, une surperformance rare pour cette génération de fonds qui souligne l'écart croissant entre les rendements des meilleurs fonds de capital-risque et la médiane du marché.
« Les 5 % supérieurs s'éloignent du milieu de peloton. Cela se produit tant chez les startups que chez les fonds », a déclaré Peter Walker, responsable de l'équipe d'analyse chez Carta. « L'accélération ultra-rapide de la croissance des entreprises est limitée à une tranche très étroite, encore plus étroite qu'en 2021. »
Selon des données financières auditées, le fonds 2021 de la firme basée à San Francisco, Neo 2.0, a levé 150 millions de dollars et a vu sa valeur brute grimper à environ 1,18 milliard de dollars fin décembre. Cette performance contraste fortement avec le multiple médian de 1,04 fois pour la génération 2021, suivi par Carta. L'investissement initial combiné de la firme de 4 millions de dollars dans les sociétés de portefeuille Cursor et Kalshi est désormais valorisé à environ 1,4 milliard de dollars, selon les estimations de Neo.
Ces résultats soulignent la puissance de l'accès précoce aux entreprises exceptionnelles (outliers), une stratégie qui pourrait alimenter un intérêt d'investissement plus large pour l'IA et la deep-tech. Cette performance est susceptible d'accroître la demande des investisseurs pour les futurs fonds de Neo et pourrait influencer l'allocation des capitaux sur les marchés privés, les investisseurs institutionnels (LP) cherchant à capter les rendements du premier quartile.
Une formule gagnante
Fondée en 2017 par Ali Partovi, Neo opère selon un modèle hybride intégrant un fonds de capital-risque d'amorçage, un accélérateur de startups et des programmes d'entrepreneuriat pour les étudiants universitaires. La firme met l'accent sur la compétence technique, utilisant des tests de codage pour évaluer les fondateurs et les étudiants. Cette approche basée sur le mérite a conduit à un portefeuille diversifié, avec plus de la moitié du capital de Neo soutenant des entreprises ayant une cofondatrice ou un cofondateur issu de minorités sous-représentées, selon la firme.
Un exemple frappant est Kalshi, un opérateur de marchés de prédiction dont la cofondatrice Luana Lopes Lara a été désignée plus jeune milliardaire autodidacte par Forbes. Neo a mené le tour de table d'amorçage de Kalshi en 2020. De même, Neo a soutenu l'entreprise d'outils de codage Cursor, dont les cofondateurs ont participé au programme universitaire de Neo avant de lancer leur startup.
Effets de réseau
L'écosystème de la firme s'étend au-delà du capital. Les étudiants du programme « Neo Scholars » rejoignent souvent les entreprises du portefeuille, créant un précieux réservoir de talents. Kalshi, par exemple, a recruté son directeur de la technologie et plusieurs ingénieurs via ce programme. Cet effet de réseau a permis à Neo de distancer les autres firmes de capital-risque, a déclaré Michael Kim, fondateur de Cendana Capital, un investisseur de Neo.
Le portefeuille de Neo, composé d'environ 160 startups, comprend d'autres entreprises à forte croissance telles que la société de codage Cognition, la fintech Ramp, la firme d'IA pour la découverte de médicaments Chai Discovery et l'entreprise de logiciels RH Deel. « La communauté devient plus importante que le capital », a déclaré Partovi, soulignant le rempart concurrentiel de la firme.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
