Un conflit latent dans le détroit d'Ormuz a provoqué des ondes de choc sur les marchés de l'énergie lundi, faisant grimper le gaz naturel après cinq semaines de pertes.
Les contrats à terme sur le gaz naturel américain ont augmenté de 2,2 % pour s'établir à 2,706 $/mmBtu, portés par une envolée des prix du pétrole après l'échec des discussions entre les États-Unis et l'Iran sans accord. L'incertitude géopolitique, qui inclut un projet de blocus américain des ports iraniens, a éclipsé un marché intérieur qui lutte encore contre des niveaux de stocks élevés.
« La demande physique pourrait se redresser de 8 Bcf/j d'ici lundi prochain, et la faiblesse des prix au comptant ainsi que la maintenance des pipelines en période intermédiaire pourraient limiter la production et décourager les importations canadiennes », a déclaré Eli Rubin d'EBW Analytics dans une note. Il a ajouté qu'une augmentation des positions courtes des spéculateurs « est un indicateur d'un potentiel rallye de soulagement après cinq semaines consécutives de pertes du gaz naturel sur le Nymex ».
Le catalyseur immédiat de ce rallye multi-matières premières a été l'effondrement des négociations visant à désamorcer le conflit iranien. En réaction, le Brent, référence mondiale du pétrole, a bondi de 8,5 % à 102,37 $ le baril, tandis que le West Texas Intermediate a grimpé de 9 % à 105,34 $. Le blocus américain prévu du détroit d'Ormuz, un point de passage pour un cinquième des expéditions énergétiques mondiales, menace de resserrer davantage l'offre mondiale.
La flambée des prix de l'énergie ajoute une couche de complexité supplémentaire aux perspectives économiques mondiales, menaçant d'exacerber les pressions inflationnistes. Pour le marché américain du gaz naturel, la flambée géopolitique offre un contrepoint haussier à une configuration intérieure baissière, où les stocks sont environ 5 % au-dessus de la moyenne sur cinq ans après un hiver doux.
La thèse de la demande à long terme reste intacte
Malgré la volatilité à court terme, les analystes de Morgan Stanley voient des perspectives à long terme plus solides pour le gaz naturel américain, portées par deux facteurs principaux : les exportations de gaz naturel liquéfié (GNL) et la demande croissante pour la production d'électricité. La banque d'investissement prévoit que la demande globale de gaz aux États-Unis atteindra environ 140 milliards de pieds cubes par jour (bcf/j) d'ici 2030, une augmentation significative par rapport aux 113 bcf/j actuels.
Les exportations de GNL sont le principal moteur de croissance de cette prévision. La demande de gaz d'alimentation (feedgas), la quantité de gaz utilisée par les usines de liquéfaction, est déjà en hausse et devrait augmenter considérablement à mesure que de nouveaux terminaux d'exportation entreront en service.
La demande d'électricité estivale se profile
Un second moteur pour le gaz naturel est l'augmentation anticipée de la demande du secteur de l'électricité. Des niveaux d'enneigement inférieurs à la normale dans l'ouest des États-Unis, environ 65 % en dessous de la moyenne, devraient réduire la production hydroélectrique. Cela forcera probablement les services publics à s'appuyer davantage sur les centrales au gaz pour répondre aux besoins d'électricité estivaux.
Morgan Stanley prévoit une augmentation de 1 bcf/j d'une année sur l'autre de la demande de gaz pour la production d'électricité cet été. Ceci, combiné à la montée en puissance des exportations de GNL, fournit une base fondamentale pour le soutien des prix plus tard dans l'année, même si le marché traverse des chocs géopolitiques immédiats.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
